张嘉奇

2024开局之初，手游、手机板块已起了不少风浪，先是去年底爆出内地有意加强游戏行业监管，就营运及盈利方式施加限制，引发连串震盪，祸延至投资巿场，蒸发手游概念股数以千亿元巿值。及后，当局澄清提议尚未落实，并再传出事后中宣部出版局局长已被免职，虽未知是否与网络游戏新规草案有关，但足以向业界释出示好讯号，以平定事件，带来放缓监管的启示。

另一边厢，工信部旗下研究院表示，中国去年11月手机出货量3,121.1万部，按年增长34.3%；其中，5G手机出货量按年增加51.2%至2,709.2万部。根据10月数据推算，11月之国内市场手机出货量按月增加约7%、5G手机增加约2.5%。值得留意，当月的中国产品牌手机出货量，于按年增加26.5%至2,544.2万部后，已佔期内总出货量之81.5%，可见巿场对国产手机的需求及接受程度已日益增长，故国内手机股值得看高一綫，而业务作多方尝试的小米集团（01810）更值关注。

近日，小米集团终于将部署多年的「秘密计划」曝光，早前举行汽车技术发布会，外形与保时捷、特斯拉相似的「小米汽车」的SU7初次亮相，将全城投资焦点匯聚。虽然集团主席雷军表明价格不如传言般便宜，但其最大马力及加速度均超越名车保时捷Taycan Turbo，故相信新车应巿后亦甚具巿场竞争力。

雷军指目标于15至20年，令小米成为全球前五大的汽车厂商。市场研究估计2023年全球新能源车销售量约1,280万辆，中国市场销售佔比60%，纵2024年中国新能源车市场增速放缓，佔比亦高达56%；预计去年中国出口约480万辆汽车，其中四分之一是新能源汽车，并推算中国汽车品牌在东南亚的新能源车市佔率达67.5%，可见中国电动车正积极部署海外市场。无可否认，随着手机性能不断提升，普遍已出现「换机樽颈」，即性能逐超越需求，放缓购置新手机频率。故此，小米集团已于早年开发产品生活圈，产品周边贯穿生活，由客厅、寝室到厨房，均被小米智能家电覆盖，故可预期当小米实现汽车业务后，将可更有效分散投资，故今日已不能再以单纯「手机股」角度看待小米集团的潜在增长空间。

小米汽车计划的公布，意味日后或将提升营运及销售推广开支，但相对沉重的研发开支，反有望舒缓长期被疚病的被手机业务拖低毛利率的问题；集团2022年度之整体毛利率为17%，贡献总收入55%的手机分部则只有9.4%。虽然未来将有更多品牌及新型汽车推出，甚或会牵起减价战以竞争巿佔，但由于新能源车市场潜力大，以小米集团于智能系统科技上的研发能力，比较传统车厂亦不失优势，可视为中、长綫之投资增长重点。

科网股早前受压，小米集团亦随大市调整，股价连失20及50天綫，执笔时处15元水平整固。现时，集团股价之10周移动綫酝酿升破250周綫，于黄金交叉的憧憬下走势有望逆转，如若短期内守得上月低位14.16元，有力收復早前失守的10天等多条移动日綫，上试重上17元水平，其后则以放纸鹞式持有续望试高位。

本人没有持有上述股份