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周三 金星匯 - 孫天欣 - 中船租賃體檢報告
發佈日期 : 2024-05-22

孫天欣


今期,《金星匯》推小型物服股,講到部份中小型物服股派息比諸上百億的物服股息率回報更優。


 


除了物服股,在房地產相關產業之中,持有房產收租的租務股、派息達90%的房產信託皆具備收息股的概念。另一種則是設備租賃業務,例如飛機租賃、船舶租賃等等,買入該等租賃股也等於買入能夠產生收入的經營性資產。今天先講一講中船租賃(03877)


 


中船租賃於2012年成立,母公司為國有造船綜合企業中船集團,是大中華區首家廠系租賃公司及全球領先的船舶租賃公司之一。中船租賃核心業務為提供租賃服務,包括融資租賃及經營租賃,並主要集中在船舶租賃,同時亦提供船舶經紀及貸款服務。


 


經營性資產近400億港元


 


截至2023年底,集團的船舶組合規模達到151艘,其中營運128艘,23艘正在建造,船舶組合利用率達到100%,租金現金收款率為100%。經營上採取穩健策略,船型資產配置相對多元化,按合同金額計,海上清潔能源裝備、集裝箱船、液貨船、散貨船、特種船分別佔比40.0%15.0%16.0%15.0%14.0%


 


公司的經營性資產達到399.6億港元,較上年同比增加34.3億港元,增幅達9.4%。運營船舶平均船齡約3.65年。2023年全年,集團主要財務數據:


 




  • 營業收益36.26億港元,同比上升13.0%




  • 淨利潤19.12億港元,同比上升10.2%




  • 權益回報比率(ROE)15.7%,同比提高0.1個百分點;




  • 資產回報比率(ROA)4.5%,同比提高0.2個百分點。




 


年內,集團加快承接新船。2023年全年,集團共新接船舶20艘,其中包括217.4萬立方米超大型LNG運輸船、224,000 TEU集裝箱船、316,000 TEU集裝箱船、3艘雙燃料LR2成品油輪。


 


保持高信貸評級


 


期內,集團完成18年船齡的6.4萬噸散貨船出售,產生資產處置收益337萬美元。信貸評級方面,集團繼續保持惠譽「A」級、標普「A-」級的國際信用評級,維持中國境內「AAA」級的最高信用評級。


 


為防範利率風險,集團利用人民幣匯率、港幣利率走低的時機,加大人民幣、港幣、歐元等跨幣種融資,置換高息美元貸款。其中包括在中國境內發行22億人民幣熊貓債,另外新增約25.7億人民幣項目貸款,新增人民幣負債平均融資利率每年3.15%,大幅低於美元超過每年6%的融資成本,大幅節省財務費用的開支。相較上年末,公司中短期銀行貸款中美元貸款佔比下降,人民幣、港幣、歐元佔比上升。


 

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