东方甄选(01797)近年转型为直播带货平台,令股价自个位数的低位重新起步,一度炒上75.55元。目前市场的疯狂热情已经冷却,股价经歷完一轮冷静期,估值亦步进合理水平,捞底的值博率开始浮现。
新东方与东方甄选行政总裁俞敏洪承诺,未来6至12个月将在场内各增持6.6亿元及4,000万元东方甄选股份,共涉资7亿元,显示对东方甄选前景具信心。
东方甄选转型直播电商以来,一直在大力发展其自营品牌,2024财年中期自营产品数量已超过264个。为了提升自营品的竞争力,东方甄选优化及升级了产品质量控制,同时在仓储网络及物流等方面加大了佈局,如额外增加青岛、昆山、新疆仓扩展仓库网络,与顺丰快递及京东物流合作以在全国范围建立仓库网络。
东方甄选有意「自立门户」,做起私域流量的生意。早在2022年8月,东方甄选就推出独立自营APP「东方甄选」,包括付费会员、积分优惠券、文旅产品、直播间等功能,在很大程度上增强了用户参与度及用户黏性。俞敏洪在电话会上透露,该APP注册人数已达360万,付费会员人数则达20万。
东方甄选于2023年5月底止之完整财年录得扭亏为盈,转赚9.71亿元(人民币,下同),每股盈利97仙(折合约1.05港元)。
最新在2023年11月止之中期业绩,集团营收继续上升34.4%,至27.95亿元;纯利2.49亿元,倒退57.4%,每股盈利25仙。期内,毛利10.94亿元,增加11.4%;毛利率由47.2%减少至39.1%,归因自营产品及直播电商业务快速发展所致。
按非国际财务报告准则,经调整溢利5.09亿元,倒退15.4%;经调整EBITDA下降13.3%至5.95亿元。
值得留意的是,从该集团的主要经营数据来看,其实是仍然处于一个良好的上升势头当中。
于去年11月底止6个月, 其商品成交金额(GMV)为57亿元,按年升18.75%;抖音上关注人数4,580万,按年升30.11%。
于业绩报告内提到,为持续改善客户服务体验,集团不仅为自营产品提供价格保险,亦对从集团抖音不同渠道购买的第三方产品实施价格保险机制。不管是购买自营产品亦或是第三方产品,集团始终确保客户能够享受高品质的服务体验。为进一步提升物流效率,确保新鲜、高品质的产品供应,于2024年,集团将会与第三方物流商合作在北京等一线城市开展前置仓试点。通过设置前置仓,集团希望能实现更快、更具成本效益的运输,并在两小时内完成订单到交付过程。
东方甄选目前作价相当于市盈率约18倍水平,估值开始进入合理范围,要留意的是集团转型为直播带货平台,仅用了3年左右的时间,便成功扭亏为盈,反映集团成功把握到直播带货的潮流,更是有足够的执行能力去进行今次转型。
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