杨德华

港股恒指上周一度跌穿19,500点，其后跟随外围反弹，执笔之时恒指重上20,000点关口，但整体上升动力依然不足，成交亦未有太大配合。上周恒指出现急挫，因内房龙湖地产（00960）传出债券违约，内房再一次成为拖低大市的元兇，短期后市能否重拾升势都是取决于内地会否有进一步政策出台救房地产及刺激经济方案出台。暂时恒指都是以上落区间为主，向上的阻力位于20,600附近，而支持位则在19,500点。

刚公布半年业绩的太古（00019）令市场有惊喜，集团今年上半年基本溢利增38%至17.29亿元。撇除两个会计期内的重大非经常性项目后，经常性基本溢利为12.49亿元，按年升59%。另外，集团同时宣布40亿元回购计画亦超乎市场预期，消息公布后集团股价已升超过15%。

集团经常性基本溢利增加，主要是由于国泰航空的亏损减少，亦是市场关注的焦点所在。，国泰航空于2022年上半年的亏损减少百分之三十四至港币五十亿元。与疫情相关的旅游限制及检疫要求令本年首数月的营运环境非常艰难。当局自5月1日起调整该等限制及要求，因而令可运载量增加，表现亦得以改善。货运业务表现强劲，惟运载率略为下降。货运业务由6月开始全面恢復货机班次。可载客量于第二季有所改善，但只维持于疫情前水平的百分之十一。随着航班逐步恢復，有助减低现金消耗。业务于第二季实现正现金流。预计可载客量可望于年底前最高达至疫情前水平的四分之一，可载货量则可望于年底前最高达至疫情前的百分之六十五。可运载量增加，应可令下半年取得较佳业绩，但联属公司的情况仍然困难。

国泰航空亦宣布上半年业绩，截至今年6月底止中期，录得亏损49.99亿元，去年同期录得亏损75.65亿元，每股普通亏损82.3仙，不派息。期内，收益185.51亿元，按年升17%。5月防疫措施放宽后，其营运现金流已经转为正数。笔者认为香港放宽外国入境隔离政策是有助提升香港市民外游意欲，而国泰在香港具领导地位，首选受惠復飞；至于公司亦已重新调配客机来港及在未来18至24个月增聘人手，反映对营运前景的信心。

总括而言，太古及国泰前景都是不俗，希望稳中求胜的投资者可选太古，集团业务回稳加上40亿回购，可候低吸纳作中长线持有；至于进取者可选国泰作短线操作，不过笔者要强调国泰要恢復至疫前水平最少需要1至2年时间，期间疫情的变化风险仍在，所以股价波动性亦会较高。

权益申报：笔者为证监会持牌人，并无持有上述股票