都市丽人（02298）是内地内衣品牌香港上市第一股，1998年由郑耀南在广东创办，2014年在香港上市。总部位于毗邻深圳的东莞凤岗镇，主要于中国从事设计、研究、开发及销售其自有品牌的贴身衣物产品，当中包括胸罩、内裤、睡衣及家居服、保暖服及其他（包括打底裤及紧身裤、背心、袜子及配件）。

集团的收入主要源自销售产品, 包括向加盟商或透过自营/联营门店及网络销售平台向消费者销售产品。目前，都市丽人实施的是多品牌策略，其中包括都市丽人主品牌、欧迪芬及纯棉居物。2023年底止，共有零售终端4,372家。自2013年至今都市丽人为国内内衣销量领先品牌，并累计有超过400项専利和6,300万会员。

2023年业绩

截至2023年12月31日止年度，都市丽人实现营业收入人民币27.57亿元（下同），年减8.37%；净利4,248万元，年增28.6%；不派末期息；毛利率上升至约47.5%（2022年：46.4%），主要是由于供应链管理、产品营运及产品规划能力持续改善，导致产品售罄增加及销售折扣减少。

公司表示，收入下滑而净利反增长，主要由于控制成本。其中销售及行销费用、一般及行政费用分别为11.03亿元及1.95亿元，分别下滑了9.2%及7.6%。此外，公司在2023年精简了企业架构。截至2023年12月31日，都市丽人的全职员工为2,600名，与2022年底相比减少400名。同时，加盟店内寄售安排终止、实施了更有效及精准投放市场推广活动，这在一定程度上减少了销售及行销费用。

虽然都市丽人的营收仍在下探，但降幅已较2022年的10.33%有所萎缩。由于收入下降，公司定下2024年，都市丽人计画再开1,100家店，包括约100家直营店和1,000家加盟店，以恢復收入增长。

都市丽人瘦身成功后，下一目标是收入恢復成长，且看今年8月中期报告有甚么启示。 图表上，去年高点0.485元大幅下跌至近月0.198元，股价已充份反映收入下跌状况。今年是公司上是第十年，公司现金充裕，如果收入及利润大幅提升，有机会恢復派息或派发特别股息，值得加入观察留意。

笔者为证监会持有人，且未持有上述股票。以上纯属个人意见策略，并不构成任何投资建议。