張明德

本周金價繼續橫行，大市依然缺乏消息和方向，整個星期未能重上每盎司1,800美元水平之上，只在1,760至1,800 間窄幅上落。

上周五，美國公布了製造業和服務業採購經理指數，還有新屋銷售量等數據，皆超出預期，推動市場走高，當中新屋銷售不僅超出了預期，為十五年以來最高水平。經濟毫無疑問正在極速復甦，但上次達到這個指標水平時，時值2006年，當時正在為美國房地產泡沫爆破揭開序幕。目前多國仍處於量化寬鬆的階段，市場充斥著各方熱錢，數據多少預示著隨著經濟開始復甦，泡沫亦隨之而來，大家要密切留意資金走向。

本週焦點，自然落在FOMC 公開市場委員會的最新利息決議，還有美國第一季度GDP數據和一系列大型科技公司的財務報告公佈。雖然大家都預期這次美國聯儲局將繼續維持所有政策不變，但要密切留意主席鮑威爾的會後聲明，特別是關於通脹和逐步縮減刺激經濟措施的講話。目前美國因為疫情所推動的量化寬鬆政策，每月購債量為1,200億美元，據最新的調查，有近45%的受訪分析師，認為FOMC 會決定在今年第四季宣佈削減購債規模，預計在第三季的只有14%。

美國債券收益率正漸漸回落，數據表明美國聯儲局一再強調通脹率正上升，或只意味市場對經濟復甦充滿信心，但現時通脹的上升幅度將不足以推動提高利率。美債息率對金價有著重要作用。美債息率上升，提高了美債作為避險工具的吸引力，理論上對金價容易構成壓力，當債息停止攀升調頭回落，黃金又較易得到支持。在缺乏大市消息的環境，投資黃金要密切留意美債息的走向。

SPDR黃金的持倉量看來已經停止減少，4月27日的持有量，為1,021.07噸，一星期內沒有任何變化，雖然暫定喘定，但是否準備回升，卻言之尚早。技術指標均顯示1,815至1,840美元間或有巨大阻力，如沒有特別消息配合，金價向上突破困難重重。250天平均線目前在1,835美元，成為了重要分水嶺，必須升穿並守穩在此之上，才能擺脫近期弱勢。