唐人

全球醫藥市場兩大賽道，一是腫瘤醫藥領域，二是自身免疫醫藥領域。眾所周知，2023在全球十大暢銷藥品中，自身免疫藥物（以下簡稱「自免藥物」）領先地位僅隨腫瘤藥，合共佔三款，數量與腫瘤藥持平，充分反映自免藥物在全球市場中的重要性。

在中國市場，自免藥物市場正剛起步，預期未來幾年的發展增速將高於腫瘤藥市場，論規模空間計更是幾何級數的擴大。

根據弗若斯特沙利文的報告指出，自身免疫及過敏性疾病是僅次於腫瘤的全球第二大治療領域，2022全球市場規模達1,875億美元，但目前在中國市場的滲透率較低，未來發展潛力巨大。據獨立機構市場研究報告預測，中國自免疾病藥物市場於2025將達至61億美元，複合年增長率為27.4%，並於2030達199億美元。

基石投資者佔比高 突顯投資信心

根據市場公開信息顯示，正在招股的荃信生物（02509）在自身免疫藥物研發領域擁有豐富廣泛的自主研發藥物管線，覆蓋多個熱門靶點。

據悉，荃信生物已憑藉先發優勢佔據了自免藥物第一股的領導位置，並已建立了若干研發的稀缺性：

首先，荃信生物擁有豐富的獲批IND（新藥臨床試驗）藥物數量。荃信生物是國內自免及過敏領域管線佈局最全面，並且整體開發進度最領先的公司之一。

其中，核心產品QX005N已有7個適應證獲批IND，是國內獲得IND默示許可最多的IL-4Rα抗體藥物。另外，公司亦有多款藥物進入三期或即將進入三期臨床試驗。這進一步顯示公司將在未來一至三內年陸續取得商業化碩果。

其次，從公司目前的靶點佈局來看，荃信生物亦是國內唯一一家在白介素靶點上進行全覆蓋的生物藥企，包括IL-4R、IL-17、IL-23、IL-33、IL-31R等，打造了專注於自免疾病譜的產品集群，且相互之間形成協同效應，長遠可為自免病患提供全生命週期管理及醫藥方案。

從上可見，荃信生物已自行打造了高大深的自免創新藥物市場准入壁壘，後來者要入場趕上並不容易。另尤其值得注意的是，荃信生物這次IPO已與健鑫醫藥、華東投資及蜂投資本訂立了基石投資協議，健鑫醫藥、華東投資及蜂投資本將分別認購1,500萬美元、500萬美元及500萬美元的發售股份，總額佔到預期公開發售集額逾80%。而上市前投資人的禁售期則為一年。這都充份顯示了機構投資者對公司未來前景的信心。

基於QX001S有望今年獲批BLA且明年大舉進入市場，叠加未來三年內QX002N及QX005N亦很大可能陸續實現商業化，加速利潤實現及持續擴大，建議趁上市押寶，收獲這家中國創新自免藥物第一股。