聶振邦

近日中資金融股表現漸趨穩定，作為現時市值最大在港上市的內險股中國平安（02318）於9月17至30日收市價介乎51.35至55.1元，相距少於一成，屬於低波幅狀態，吸引筆者關注。集團早於1988年在中國深圳市註冊成立，提供多元化的金融產品及服務，業務範圍包括人身保險業務、財產保險業務、信託業務、證券業務、銀行業務以及其他業務。以10月4日上午收報51.2港元計算，A+H股合計市值超過9,359萬港元，較中國人壽（02628）約3,550億港元市值，高逾1.6倍。

截至今年6月底，平保的資產淨值約7,918.36億元，較現時已發行股數，計出每股淨值折合為52.1097港元，相對今年10月4日上午收報51.2元，市賬率為0.98倍，已由2016至2020年均逾1.24倍的狀態，於今年9月20日起不時見低於1倍，反映就基本面而言現價偏低。參考於2016至2020年之每年最低市賬率為1.24至1.94倍，平均值為1.5倍，高於現為0.98倍，證明現價的確偏低。平均值相對每股淨值，計出每股合理值為78元，較51.2元之潛在升幅為50.34%。

參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於46元或以下買入；保守者則可於41元或以下買入。此股顯然屬中長線投資性質，持貨不少於一年可看目標價為75至80元；而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。另須留意鑑於近期恒指表現波動，遇上股價下挫時，投資者應嚴守止蝕為佳。