唐人

過去幾年曾被基金追捧的愛康醫療（01789），雖因受到集採的影響而令去年業績表現未如預期，但經過一輪行業調整後，市場對其開始重拾關注。近期，資金正不斷流入該股。

愛康醫療近期亦公佈了於7月11日，獲得國家藥品監督管理局批准的單間室膝關節假體三類醫療器械註冊證。另外，該集團於7月5日也獲得藥監局批准的骨填充材料三類醫療器械註冊證，可應用於頜面外科領域，此項產品的獲批有助於未來探索進入新的業務領域。

愛康醫療指，此次獲批的單間室膝關節假體系統既包含活動平臺單髁，又包含固定平臺單髁，既適用於膝關節內側磨損，也可用於外側，是中國首個高交聯、雙系統解決方案的單髁系統，未來將有利於進一步擴大膝關節的市場份額。

創新藥物/器械板塊受惠政策

北京市醫療保障局於7月13日發佈了《CHS-DRG付費新藥新技術除外支付管理辦法》，對於符合申報要求且經專家和資料驗證的創新藥物/器械，可以在北京市CHS-DRG付費下除外支付，其使用量不受到DRG總包限制。中金認為DRG政策的進一步完善，在發揮CHS-DRG引導規範醫療行為作用的同時，能夠激發新藥新技術創新動力。

去年受集採未明朗的影響，以致渠道入貨謹慎，但隨著骨科植入物的集採已有定案，而愛康醫療作為去年9月開標的骨科植入物集採大贏家之一，其未來兩年的業務發展穩定性較強，亦有利其在未來其他省份中取得佳績。骨科植入醫療器械是醫療器械重要細分行業之一，根據使用部位的不同，骨科植入醫療器械可以分為創傷類、脊柱類、關節類和其他四大類。根據標點資訊相關報告，關節類市場份額佔比為27.77%，在細分市場中排名第三。去年，愛康醫療的業績因上述集採原因而大幅倒退，但今年情況則有望大幅改善。

愛康醫療作為是骨科植入物市場國產龍頭企業，專注於人工髖關節和膝關節植入物，同時在3D打印領域取得市場領先地位。國泰君安預計集採的付款週期將遠好於當前水準，且預期落地後運營資產也料將正常化，有望顯著改善公司資金流水平。當前估值已提供了足夠安全邊際，看好公司的長期發展趨勢。建議「買入」。