国际金融股发力，滙丰及渣打先后破顶。

【时髦基金/唐人】

最近数周，港股气势磅礡，恒指升近1,500点，昨曾重上27,000关。恒指年半前低位18,000点左右起步，升足18个月，累升近万点，看走势仍属大涨小回格局，短期欲罢不能。

其实，今日大市与两年前「大时代」大不同。两年前，单日动辄爆升2,000点，鸡犬皆升，买乜升乜。今回升市格局乃「慢牛」状态，每个升浪过后调整少少跟住又升过，一如港人望买楼，上车机会可望不可即，而且升势侧重成份股与重磅巨企，而且还要有盈利有增长的板块，与昔日大上大落完全是两回事，一字记之曰：「北」，主要原因在于北水！

北水不动声色悄悄淹至，原来已持5,000亿元港股通货底，买完未见沽出，供求失平衡，价被挟升。另外，外资基金持仓货源亦已归边，今年股市亦不像2007年牛市，反而与1993年相近，所以要大市作深度调整予散户入货机会，暂时看来并不容易。港股似慢牛向上，其实有利选择性买入并持有；最重要是不宜过早离场。以现价位计，港股市盈率不到15倍，环球鱼缸中仍属「最抵玩」的。

回顾美国这几年牛市，整体公司盈利微跌，反映股市并非全面向好；实体零售业处寒冬，但科技巨擘业绩持续向上。香港情况类似，升幅侧重科技及高收息股，成分股如腾讯（0700）等，强势程度令基金界不敢不持有。

国际金融股发力，滙丰（0005）及渣打（2888）先后破顶，恒生（0011）亦创166.6元新高位后始见回软。

随着包括滙控北美在内的34家美国银行通过压力测试，银行资金压力减少，滙控有条件增加派息或进行回购，本年股价重返80元楼上应不是难事。

位虽高势未危，以现价位看恒指，还未到偏贵地步，故仍可放心继续持有优质股票。随着业绩期将近，市场或会更关注于企业的盈利是否有所改善，以及是否可以持续有盈利增长的动力，而既然国策对大国企有较多的扶持，那么相信业绩期可以给予市场惊喜的，或者一众国有企业，至少在银行贷款上的支持，在未来一定会较民企为多。

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