融创截至8月底总土地储备达到1.01亿平米。

【盘房热卖/罗湋楠】

港股破顶后回落，昨日曾升至28,248再创逾28个月高位，但高位获利盘较多，恒指收市下跌108点报28,051，成交996.4亿，全日逾950只股下跌。腾讯(0700)创新高349.6元后回落，收市跌0.52%；滙控(0005)逆市做好，升0.67%；内房股个别发展，中海外(0688)跌2.6%，为跌幅最大恆指成份股，但融创(1918)及恆大(3333)继续创新高，前者收市急升9.1%，后者升1.26%。

部分内房股股价如入无人之境，除了销售数据理想外，库存下跌亦是原因之一。8月份内地商品房待售面积按月减少1,144万平方米，库存数据跌至近3年低位，推算当前库存去化周期降至5.1个月。另一方面，内地楼市调控令一、二线城市楼价升势持续降温，料「十九大」前不会加强调控，未来楼价及地价都可上升可能，对于土储较多的内房企业有利。

内房股累积升幅不少，市场开始讨论估值重估概念，而随着地价未来有机会上升，内房股持有的项目及土地资产有升值机会，都有助内房股股价向上。融创(1918)昨日升近一成至37.6元，14天RSI升至90.7水平，为歷史新高，技术上严重超买，但仍有买盘跟进。

集团截至8月底总土地储备达到1.01亿平米，如计入7月份收购的13个万达文旅项目约5,000万平米，以及一二线联动的4,300万平方米土地资源，土储超过2亿平方米。除去万达项目，目前土会成本约每平方米5,000元人民币，而平均售价为1.8万元人民币，土储足够未来5、6年销售，而每年仍有5,000亿的销售额，数目非常可观。

集团土储数量可观，加上毛利率改善，以及集团积极进行减债，都带动股价近期跑赢恆大。走势上暂时难以估顶，但由于累积升幅不少，现价不急于买入，持货者可略为减磅。

(笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份)

君阳证券有限公司助理研究经理罗湋楠

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