龍頭券商中信証券料反覆上試17元阻力。

【盤房熱賣/麥嘉嘉】

自聯儲局暗示可能在今年下半年減息，以應對全球經濟不確定性和通脹低迷，金價上漲。加上，中東的緊張局勢及美國和中國的貿易戰仍令投資者擔憂。在多個不穩定因素下，市場對黃金的避險需求上升。金價突破1,400美元，維持在近六年高位。筆者自6月推介黃金股招金礦業(1818)，股價已累升超過一成五。美減息預期升溫，低利率使其無利息回報的機會成本下降，金價仍有支持。不過，一旦中美貿易形勢好轉，避險情緒下降，金價則會掉頭回落。金礦股及相關ETF或基金可候低分注吸納。

港元拆息周一接近全線上揚，除三個月期拆息外，其餘期限拆息均上升。根據香港銀行公會數據，隔夜拆息較上交易日上升0.16厘，報2.42571厘，為4月11日以來最高水準；1星期拆息更升至2.91857，較上交易日升0.5厘。2星期拆息亦升至2.64857厘，比1個月拆息還要高。在銀行半年結等季節性因素下，港元拆息的波動性有所增加。連同大型IPO效應，短期內港元拆息料繼續在高位徘徊。市場聚焦本周在日本大阪舉行的G20（二十國集團）峰會，將影響環球股市走勢。

內地科創板預計在7月下旬正式交易，短期內金融穩定依然是大方向。早前消息指央行與證監會召集6家大行和業內部分頭部券商開會，鼓勵大行擴大向大型券商融資，支持大型券商擴大向中小非銀機構融資，以維護同業業務的穩定，安撫市場情緒，打消部分金融機構顧慮。

大型券商包括中信證券、華泰證券、中金公司、國泰君安、招商證券、銀河證券、中信建投等。將適時擴大對頭部券商融資的定向支持，例如對上述頭部券商的金融債發行進行鬆綁，同時相應提高短期融資券的發行規模。中信証券(6030)今年5月淨利潤按年升0.22%至4.71億元人民幣，營業收入按年跌3.12%至13.6億元，淨資產按年升3%至1,301.36億元。內地科創板開啟資本市場市場化新階段，投行業務成為驅動券商收入。人行升短融餘額上限亦有助於通過券商業務的開展，向市場釋放流動性。龍頭券商中信証券料反覆上試17元阻力。

志昇證券研究部董事
（筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票。）

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