孫天欣

「美國就業市場公布數字持續強勁，意味聯儲局加息行動將會速度更快、力度更猛。」

大道理一句說完。講得仔細一點，首先市場對美國三月加息已無懸念，問題是加多還是加少。債券市場價格走勢反映，聯儲局三月加息0.5%機會達到三成，不久之前，聯儲局還預期要等到今年五、六月才會加息。

Morningstar認為加息預期升溫，主要來自就業數據支持，上周五勞工市場的數據更有可能加大今年加息五次的機會。聯儲局所以改弦易轍，完全因為害怕虎年「通脹猛於虎」，樹大根深(entrenched)。

在新職位預期，大部分分析都認為一月新增職位可能因為奧米克戎變種而減弱，但事實上上月新增職位數字達46.7萬個，新變種無阻就業增加。同時，美國政府修訂了過去三個月的非農職位增長，由原來大約36萬調整平均至61萬個，數字顯市就業市場復甦強勁。

數字上，去年的確由於新疫情爆發而致無薪休假錄得120萬人次增加，回頭看來相關數字卻只屬短暫影響，而染疫數字亦已見頂回落。

令到聯儲局加息決心更為堅決的是工資增長。市場平均時薪按月增加0.7%、按年增加5.7%，證明勞工市場就業率充足、對薪金造成上升壓力。事實上，即使今年加息五次，如與通脹相比息率仍相對偏低。假設今年通帳率平均3.5%，即使加息五次，利率與通脹仍有一定的差距。

假設加息五次成事實，而其中一次加息0.5%，即全年加息可達1.5%。最大影響的，當然是股市同樓市，股市最近的一連串「拆屋」行動，除了因為個別公司業績差於預期，部分原因也是由於「收水」預期導致的提早「散水」，但相關計算就比較困難。反觀樓市就易於計算，以借貸500萬的單位計，一年如果增加1%利息，等於5萬，即每月增加4,167元的利息供款，一般打工仔都別說不辛苦。