孙天欣

「美国就业市场公布数字持续强劲，意味联储局加息行动将会速度更快、力度更勐。」

大道理一句说完。讲得仔细一点，首先市场对美国三月加息已无悬念，问题是加多还是加少。债券市场价格走势反映，联储局三月加息0.5%机会达到三成，不久之前，联储局还预期要等到今年五、六月才会加息。

Morningstar认为加息预期升温，主要来自就业数据支持，上周五劳工市场的数据更有可能加大今年加息五次的机会。联储局所以改弦易辙，完全因为害怕虎年「通胀勐于虎」，树大根深(entrenched)。

在新职位预期，大部分分析都认为一月新增职位可能因为奥米克戎变种而减弱，但事实上上月新增职位数字达46.7万个，新变种无阻就业增加。同时，美国政府修订了过去三个月的非农职位增长，由原来大约36万调整平均至61万个，数字显市就业市场復甦强劲。

数字上，去年的确由于新疫情爆发而致无薪休假录得120万人次增加，回头看来相关数字却只属短暂影响，而染疫数字亦已见顶回落。

令到联储局加息决心更为坚决的是工资增长。市场平均时薪按月增加0.7%、按年增加5.7%，证明劳工市场就业率充足、对薪金造成上升压力。事实上，即使今年加息五次，如与通胀相比息率仍相对偏低。假设今年通帐率平均3.5%，即使加息五次，利率与通胀仍有一定的差距。

假设加息五次成事实，而其中一次加息0.5%，即全年加息可达1.5%。最大影响的，当然是股市同楼市，股市最近的一连串「拆屋」行动，除了因为个别公司业绩差于预期，部分原因也是由于「收水」预期导致的提早「散水」，但相关计算就比较困难。反观楼市就易于计算，以借贷500万的单位计，一年如果增加1%利息，等于5万，即每月增加4,167元的利息供款，一般打工仔都别说不辛苦。