李慧芬

中國擁有全球第一位的吸煙人口，根據Ipsos行業調查，2020年全國約有3億吸煙人士，而香煙的銷量則可能於2025年增加至24.7億支。龐大的吸煙人群造就了盈利頗豐的香煙市場。而隨著國民生活質素提升，吸煙人士越來越追求較卓越的吸煙體驗和相對較輕的健康影響，帶動卷煙市場總體往高端方向發展。如今，就連卷煙包裝紙也成為了一門複雜的學問。

本月在港交所招股上市的偉立控股（02372）是中國卷煙包裝紙製造商，研發、製造及銷售多種卷煙包裝紙，下游市場主要涉及國內「雙十五煙草品牌」，是湖北省最大的卷煙包裝紙製造商，在全國也躋身前十。

偉立控股2019至2021三個年度收益分別約為人民幣3.1億、3.2億及3.7億，毛利則分別約為人民幣65.8百萬、70.1百萬及81.8百萬。可見業務表現穩健，增長趨勢亦十分平穩。

偉立控股的成功部分受惠於中國特色市場的發展。隨著中國政府部門漸看重卷煙品牌、質量及品種，令各大卷煙公司皆積極轉型至高端產品，對卷煙包裝的質量及標準的要求也日趨嚴格，帶動卷煙包裝行業轉型升級。其中，尤以偉立控股最為成功。

因卷煙對包裝紙的耐溫性和化學成分有嚴格要求，偉立控股生產車間配備濕度及溫度控制系統，及多種測試設備，以確保產品質量。加之中國卷煙向來以包裝精美著稱，而高端品牌亦關心外包裝的防偽性能及環保標準，所以紙張的色澤、光亮、特殊性能等都是成敗的關鍵。

為此，偉立控股成立研發部門，並與大學合作開發新產品及調節生產工序，每年投入研發經費超過千萬元人民幣，在中國註冊24項專利，成為高新技術企業，享有特殊稅務優惠。

再者，中國人均可支配收入近幾年大幅增長，中國公民購買力大大提升，更偏向消費中至高端品牌，造成煙草行業強者恆強的局面。

偉立控股本月17日開始招股，定價為0.63至0.67港元，一手4,000股，十分值得考慮。即使近期港股受全球市場低迷影響，但偉立控股的發展勢頭屬穩健，入場門檻亦不高，散戶可放心投資，筆者對此新股表現頗為樂觀。

本人並沒持有以上股票