李慧芬

中国拥有全球第一位的吸烟人口，根据Ipsos行业调查，2020年全国约有3亿吸烟人士，而香烟的销量则可能于2025年增加至24.7亿支。庞大的吸烟人群造就了盈利颇丰的香烟市场。而随着国民生活质素提升，吸烟人士越来越追求较卓越的吸烟体验和相对较轻的健康影响，带动卷烟市场总体往高端方向发展。如今，就连卷烟包装纸也成为了一门复杂的学问。

本月在港交所招股上市的伟立控股（02372）是中国卷烟包装纸制造商，研发、制造及销售多种卷烟包装纸，下游市场主要涉及国内「双十五烟草品牌」，是湖北省最大的卷烟包装纸制造商，在全国也跻身前十。

伟立控股2019至2021三个年度收益分别约为人民币3.1亿、3.2亿及3.7亿，毛利则分别约为人民币65.8百万、70.1百万及81.8百万。可见业务表现稳健，增长趋势亦十分平稳。

伟立控股的成功部分受惠于中国特色市场的发展。随着中国政府部门渐看重卷烟品牌、质量及品种，令各大卷烟公司皆积极转型至高端产品，对卷烟包装的质量及标准的要求也日趋严格，带动卷烟包装行业转型升级。其中，尤以伟立控股最为成功。

因卷烟对包装纸的耐温性和化学成分有严格要求，伟立控股生产车间配备湿度及温度控制系统，及多种测试设备，以确保产品质量。加之中国卷烟向来以包装精美着称，而高端品牌亦关心外包装的防伪性能及环保标准，所以纸张的色泽、光亮、特殊性能等都是成败的关键。

为此，伟立控股成立研发部门，并与大学合作开发新产品及调节生产工序，每年投入研发经费超过千万元人民币，在中国註册24项专利，成为高新技术企业，享有特殊税务优惠。

再者，中国人均可支配收入近几年大幅增长，中国公民购买力大大提升，更偏向消费中至高端品牌，造成烟草行业强者恆强的局面。

伟立控股本月17日开始招股，定价为0.63至0.67港元，一手4,000股，十分值得考虑。即使近期港股受全球市场低迷影响，但伟立控股的发展势头属稳健，入场门槛亦不高，散户可放心投资，笔者对此新股表现颇为乐观。

本人并没持有以上股票