張明德

金價經過陣亡將士紀念日（Memorial Day）假期後首先走高，上試每盎司1915美元後在獲利盤帶動下一度急挫至1,893美元再反彈，執筆時金價在1898附近徘徊，暫時守穩1,880美元支持區，但似乎卻缺乏向上突破之動力。

在消息面方面，本週並沒有明顯的改變，通脹升溫預期令金價和油價稍為偏強，但油價升幅較為明顯，資金亦有從股市、幣市漸漸流入之勢。惟隨著10年期美國國債收益率試圖回升上50天平均線之上（約1.63%），金價稍被拖累，未能一舉向上突破。

1,872美元是2月以來的高位，5月尾升穿後，下一個重要阻力是1,960美元，此為1月以來的高位，目前市場仍缺乏消息和方向，市場焦點都集中在本週五美國將公佈的非農就業數據，或多或少會為金價的短線前景提供方向。目前數據預期非常正面，就業人數會有66.4萬人增長，較前一個月22.6萬人大幅向上，失業率亦預料會從6.1%????減至5.9%，如與預期相近，表示就業市場走強，會抑制黃金短線升勢，因為這或會影響美國聯儲局縮減寬鬆的貨幣政策。

之前公佈的5月份Markit 製造業PMI指數為62.1，是2007年5月有紀錄以來的新高，但卻未能為美元提供支持，美元指數一度跌至89.66，反映市場更關心美國聯儲局的態度，而非單純經濟數據的表現，所以在數據公佈後，出現美元與金價同時受壓的有趣現象。最近的經濟數據都不能簡單解讀，讀者要特別提防。

技術上，金價已連續四周上升，累計升超過200美元，相對強弱指數亦已升至80以上的超買區，故大家需特別提防升勢會減弱並調整的風險。後市筆者依然看好，長線估計本年第三季度，能乘通脹之勢，向上突破歷史高位。

白銀價格同樣先升後回，本週曾高見28.53美元後回落，向上仍阻力重重，但經濟復甦，工業正在增長，預計今年白銀仍會有不俗表現，有望突破30美元重要阻力。

SPDR黃金的持倉量本周轉趨平穩，中止了近三周的持續升勢，6月1日的持倉量，為1045.83噸，比上周同期微跌不足0.3噸。資金流入速度放緩，或與市場持觀望態度有關，短線金價較難突破1,960美元阻力。