本地

瑞銀下調石藥目標價至10.6元 評級「買入」 

瑞銀發表報告指，石藥（01093）第三季收入按年跌1.3%、純利按年升1.7%，兩者均符合市場預期，毛利率由去年同期的72.8%跌至71.4%，主要因為維他命C售價下跌。在內地醫藥行業反貪腐背景下，公司銷售開支比率由去年同期的34.3%下跌至27.4%。

該行將石藥今年至2025年三年期間的收入預測，分別上調1.3%、1.2%及0.7%，以反映對於已完成藥品的正面看法，另外下調銷售及一般開支預測，因此今年的每股盈利預測由0.5元人民幣上調至0.52元人民幣，明年每股盈利預測由0.53元人民幣上調至0.54元人民幣。目標價由11.1元下調至10.6元，反映今明兩年預測市盈率分別18.7倍及17.9倍，評級「買入」。

滙豐研究首予巨子生物「買入」評級 目標價47.5元

滙豐研究發表研報，首次給予巨子生物（02367）「買入」評級，指出巨子生物是一家快速增長的護膚品公司，而中國護膚品行業正在快速發展，持續趨向細分化，產品種類不斷增加，但同時需求亦在放緩，消費者變得更加挑剔，相關因素令行業增長前景變得更為複雜。基於估值與風險評估，滙豐研究給予目標價47.5元，對應預測明年市盈率約26.2倍。

富瑞維持嗶哩嗶哩-W「買入」評級 目標價172港元

富瑞發佈研究報告稱，維持嗶哩嗶哩-W（09626）“買入”評級，第三季收入與預期相近，公司預計全年淨營業額總額將處於225億-235億元人民幣範圍的低端，符合預期，收支平衡目標時間表未有改變，目標價172港元。

該行預計，嗶哩嗶哩今年第四季營收將同比增加3%至63億元人民幣，按細分市場劃分，預期網絡遊戲收入按季增加約10%至11億元人民幣，預計VAS同比增加18%、線上廣告收入升25%，毛利率料可改善。富瑞期待嗶哩嗶哩打造一個以二次元為核心的充滿活力的生態系統，相信在騰訊（00700）和阿里巴巴（09988）支持下將處於有利地位，捕捉Z世代娛樂市場的長期趨勢。

TCL電子終止及解散境外投資基金 

TCL電子（01070）公布，所有現任境外有限合夥人於11月30日通過的書面同意及決議，同意於境外投資基金原定期限屆滿前終止境外投資基金，而境外投資基金將按照境外合夥協議的條款及適用法律法規予以清盤並隨之解散。董事認為終止境外投資基金符合公司及股東的整體利益。

集團指，，境外投資基金於2018年1月23日成立，目的是投資和持有專注於或服務於科技領域的私人及公眾公司的證券。自成立以來，境外投資基金借助普通合夥人的經驗，按照境外合夥協議的條款投資機械人、軟件及硬件、移動通訊、雲服務、物聯網、5G、VR、上下游產業等各類革命性科技項目及初創企業，並取得理想表現。目前境外投資基金已完成並變現其所有投資；及所有現任境外有限合夥人已從境外投資基金可合法分配予投資者的資產中獲得最終分派。

贛鋒鋰業指阿根廷PPG項目已正式開始建設

贛鋒鋰業（01772）於投資者調研時稱，目前阿根廷PPG項目已經正式開始啟動並建設，預計在正式開始建設的兩年之後可以投產，第一期依舊是鹽田模式，之後不排除會考慮更多提鋰工藝，以達到收益提升以及大幅節約能耗的效果。

贛鋒鋰業指，Mariana項目正在建設中，最終投產時間尚有不確定性，但總體而言項目仍按原計劃推進。Cauchari-Olaroz鋰鹽湖依舊在產能爬坡中，氯化鉀車間調試完成後，公司預計該項目的成本也會穩步降低。

希望教育全年純利減53% 曾挫逾半成 

希望教育（01765）公布截至2023年8月底止股東應佔溢為2.1億元人民幣，同比減少52.75%，由於償債及建校開支等資金安排，董事會不建議派末期股息，今早股價曾跌5.75%至0.41元。

截至2023年8月31日止年度，集團金融資產非現金減值虧損為1.807億元人民幣，主要是由於向第三方貸款的抵押物受房地產市場環境影響下降，集團基於謹慎性原則，計提了信用減值損失，非集團主營業務，不會對教育主營業務造成重大影響。若按經調整淨利8.7481億元人民幣，同比增15.3%。截至2023年8月31日止年度，經調整淨利率為24.4%，基本與上年持平。

艾美疫苗獲納入MSCI全球小型股指數

艾美疫苗（06660）宣布，公司獲選為MSCI全球小型股指數的成分股，於2023年11月30日收市後生效。MSCI全球小型股指數由明晟公司（MSCI）所編製，旨在衡量全球市場小型股板塊的表現，涵蓋眾多具有優質業務表現和競爭潛力的公司，被專業國際投資機構廣泛參考。董事會相信，獲納入MSCI全球小型股指數充分反映出國際資本市場對公司發展前景的高度認可，並將有望進一步擴展公司在國際資本市場上的知名度，引入更加多元化的投資者群體，增加公司股份的流動性。

A股

海爾智家11月斥2.3億人民幣回購Ａ股

海爾智家（06690）（600690.SH）公布，11月全月支付約2.3億元（人民幣，下同），通過集中競價交易方式已累計回購約1,026.8萬股Ａ股，佔總股本0.109%，每股購買最高價22.62元，最低價21.72元。該集團指，由5月16日回購實施起至昨日，已累計斥約11.9億元，回購約5,239.8萬股Ａ股，佔0.555%股權，每股購買最高價24.5元、最低價21.2元。

榮昌生物控制人最多2000萬人民幣增持

榮昌生物（09995）（688331.SH）公布，實際控制人王威東、房健民、林健、王荔強、王旭東、鄧勇、熊曉濱、楊敏華、溫慶凱及魏建良擬於周五（12月1日）起6個月內，通過所控制的企業煙台榮昌控股集團以上海證券交易所包括集中競價、連續競價和大宗交易方式增持股份，增持金額不低於1,000萬元人民幣，且不超過2,000萬元人民幣。該集團指，增持未設置固定價格及價格區間，而有關人士增持因對該集團經營情況的持續看好，以及對該集團未來發展前景的信心。

海外

大摩降阿里評級至「與大市同步」 下調京東目標價至30美元

大摩發表報告指，拼多多（PDD.US）是其中國電子商務領域首選，認為低價策略看似簡單卻不容易，拼多多在低價領域的先發優勢將令其他電子商務平台在追趕時面臨巨大挑戰。

大摩將阿里（BABA.US）評級由「增持」降至「與大市同步」，目標價由110美元下調至90美元。該行指，之前對阿里巴巴持「增持」睇法的前提是其核心業務出現根本性轉變，因重組將釋放股東價值，以及資本管理潛力巨大。但由於近期的事態發展，該行對上述各項都變得更加謹慎。

具體而言，大摩目前認為由於內地宏觀經濟和消費復甦放緩，中國零售商業客戶管理和雲業務要出現好轉的時間較慢；叫停阿里雲分拆為重組釋放價值帶來不確定性；由於持續的回購同股息已反映在股價，在無分拆阿里雲情況下，缺乏資本管理催化劑。

大摩同時亦都下調京東（JD.US）目標價，由33美元降至30美元，維持「與大市同步」評級。該行認為京東很難成功採取「低價」戰略，而拼多多和抖音在電子產品和家電品類進取地擴張，可能導致京東明年及打後的商品成交額同收入增長，以至利潤率都面臨壓力。