聯想集團（00992）早前公佈截至今年6月底止首季業績，期內錄得收入154.47億元（美元．下同），按年升近兩成。期內，由於集團力推基礎設施方案業務，令相關銷售額增長65%，但亦因零部件成本增加，以及利潤率較低的人工智能（AI）相關的伺服器大增，導致毛利率下降0.9個百分點至16.6%，但幸於加強成本控制下，經營開支比率改善至13.4%，抵消部份影響，最終毛利按年上升13.7%至25.6億元，純利則按年升近四成至2.43億元。

聯想集團現致力進軍AI伺服器市場，今年第4季將推出更多AI個人電腦，巿場策略助滲透率不斷提升，前景本應已非常樂觀，集團日前更宣佈與沙特阿拉伯公共投資基金旗下Alat達成策略合作，部署投資中東及非洲（MEA）地區，利好長遠發展，此舉更可看高一線。此外，Alat更認購聯想集團20億美元、3年期零息可換股債券，如到期後連同認股權證獲行使，Alat將可獲聯想集團擴大後約一成股本，成為主要股東。

向誰發債、發多少債，公佈已交待清楚，惟只是為何發債、有何後續，則於巿場留下懸念，為巿場帶來少少誤解，但依筆者所見相信協議對集團則相當有利。聯想集團計劃開拓MEA地區，於當地新建個人電腦與伺服器製造基地，現獲官方背景的Alat資金入股合作，除可獲其專業知識及資源，更有助落實於當地的投資建設；縱然最終Alat並未如願兌換成股份，不參與持股，但由於該債為零息債，實際上聯想集團亦可於高息環境中獲20億美元的無償「免費貸款」，今後3年均年省1億美元利息開支，確實百利而無一害。

展望2024年，人工智能議題終延伸至桌面電腦、客戶瑞，各類硬件、新產品均針對AI元素升級，按兩大中央處理器（CPU）的新產品制程顯示，英特爾（Intel）、超微（AMD）亦將於今年第4季推出大幅加強AI運算能力的新制程CPU，超高端科研級工序於短期內將下放至大眾消費層面，除有助AI技術普及，亦於消費層面加快電腦更新換代，故坊間指2024年將為「AI PC元年」之說實有根據。另一方面，英特爾近代CPU故障率奇高，令不少欲更新電腦之用家卻步，而預期於10月推出的新CPU將為用家帶來希望，相信將可釋放抑壓需求低企多時的桌上及筆記本電腦巿場之購買力，亦將對聯想集團下季起之銷售有刺激作用。

聯想集團股價於5、6月曾試破12元不果後形成雙頂，其後回調逾兩成，至今仍於9元該水平橫行。然而，若從集團股價周線、月線圖可見，現仍穩守上升軌道發展，相信中、長線股價表現尚未轉勢，有力再試早前12元高位，值分段收集，止蝕9.15元。