国际局势动盪有利有色板块，尤其是贵金属。

【时髦基金/唐人】

正当鱼缸连日造好带来憧憬，讵料淡因突然掩至：外围有伊朗击落美军无人机，美伊剑拔弩张，市场忧虑只要开响「第一枪」，油价就会立即向每桶100美元大关进发，「三桶油」随即起舞；而本地则有中电（0002）首发盈警，股价急插。

港股四连升后上周五略作回套，恒指受制28,500关，收28,473，单日跌76点或0.27%、国指收10,921，微跌1点。恒指全周仍累涨1,355点或5%，创去年11月初以来最大单周升幅。

中电发盈警，大行即唱淡，周五股价曾挫逾5%，收86.4元，跌4.2%，是表现最差蓝筹。美银美林预期中期业绩录得亏损，主要是EnergyAustralia零售业务所佔商誉约60亿至70亿元减值所致。该行将中电2019至2020财年每股盈测分别下调60%及5%。但预期中电在大湾区的扩张，未来15年料可提升利润管制协议下，每股盈利年均复合增长介乎4%至5%。该行维持「买入」评级，目标价下调至105元。

德银则指中电因应澳洲零售业务所佔商誉进行减值，中期业绩将录亏损。管理层预期将没有其他潜在的监管变化可能导致商誉进一步受损，对澳洲业务仍持正面看法，指其可在零售业务和批发业务之间作自然对沖。此外，管理层认为上述因素并不影响今年派息。该行将其2019年经常性盈利预测下调2%，目标价降至78元，维持「沽售」评级。

国际局势动盪有利有色板块，尤其是贵金属，中金认为，2019年全球最大金矿Grasberg减产可望带动全球矿产金小幅下降，从而看好金价上涨潜力。

另外，3月中旬以来，内地铝现货库存累计下降36%至112万吨。铝需求端受宏观影响相对有限，仍将维持45%左右的增长，供给由于行业盈利普遍偏低，新增产能投放力度将持续低于预期。受安全、环保因素和铝土矿区域性紧缺影响，内地氧化铝价格近期显着反弹，下半年煤价下行空间不大，铝价具备成本支撑，是以未来走势尚需关注需求和库存变化。

该行建议在H股中，可留意中国铝业（2600）、招金矿业（1818）等，前者给予「中性」评级，目标价3.1元；后者给予「推荐」评级，目标价8.7元。

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