上周美國兩大數據消費者物價指數CPI和生產者物價指數PPI雙雙回落，市場一時間為美國的通脹開始有見頂跡象而欣喜，因為預期美國聯儲會繼續大幅加息的預期會減弱，美元遭到拋售而股市連同黃金、加密幣等皆有所反彈。但踏入本周，歐洲方面所公布的數據則強差人意，市場普遍認為歐洲陷入經濟衰退的可能性很大，避險情緒驅使下美元被推升，令金價受壓。

市場擔憂美國會步入衰退，本周一美國公佈了住宅建築商信心指數，最新的月份數據跌至新冠疫情大爆發以來的最低水平，進一步顯示在連串加息下，經濟已經受到影響。本周二，美元指數升至7月份以來的新高106.947，這令金價略為受壓，本周金價一如所料，始終未能突破每盎司1,800至1,810美元之重要阻力後回落，在1,770間上落。

本欄刊出時聯儲局已經在8月18日凌晨發表了7月份的會議紀要，這會對美元短線的走勢產生關鍵性的影響，亦因此會為金價帶來方向。美國之前的多次加息，已經令到對利率高度敏感的房地產市場受壓，聯儲局一直在強調，加息控制通脹的過程中，目標是不引發失業率急劇上升，上周有兩份報告暗示通脹可能在7月份已經見頂，雖然說抗通脹取得勝利實在言之尚早，但目前預計9月份再加75基點的可能性已經不到50%。

俄羅斯與烏克蘭的戰事或有新發展，早兩星期大部份人仍預計戰事會非常漫長，但近日卻出現了微妙變化，俄方已經大幅減少了地面戰鬥，失去多個據點，反而烏軍卻越戰越勇，就連南部克里米亞的俄軍設施都受襲，損失嚴重。國際組織的數據顯示俄軍傷亡數字已迫近七萬，且85%的突擊部隊都陷進了烏國。雖然普京得到了北韓初步承諾會援助十萬兵力，但仍只聞樓梯響未見實質行動。近日更有消息指有俄國高級官員接觸歐美官員放風停戰事宜，外間猜測要麼俄方無心戀戰，要麼有高級官員叛變，但無論如何，若有望達成停戰，金價或會進一步受壓。

SPDR黃金基金持貨量，8月16日為992.2噸，比上周再跌近7噸，近兩個月共錄得超過80噸跌幅。關鍵支持位在1,750（25天平均線）及1,720美元，阻力在1,800至1,810美元。