中国债券利率持续上行，保险股估值的核心变量出现扭转。由于第一季长端利率的快速下行，市场对于低利率的担忧持续压制保险股估值。随着第二季以来长端债券利率稳健上行，市场预期开始扭转。
 
中金认为将是驱动保险股估值修復的核心变量，行业新业务增速低点已过，开门红按年增速或有改善，预计下半年行业新业务增长渐次復甦，新业务价值按年降幅收窄。由于上半年行业新业务的负增长已推动市场下修今年增长预期，下半年增速料高于预期。
 
预计行业将更重视明年开门红，同时银行理财收益率下行客观上有利于储蓄类保单销售，故预计开门红预售阶段新业务按年将重回正增长 ，并有望超预期。
 
中金表示，港股中继续看好低估值及高股息的中资保险股，推荐中国人寿（02628）及新华保险（01336），两企评级均为「跑赢行业」，目标价分别30元及43元。同时重申看好友邦保险（01299）增长前景，认为今年的短期挑战导致的股价调整提供了买入机会，对其评级为「跑赢行业」，目标价95元。
 
另外，内银股公布今年第二季业绩后，瑞银亦调整内银股的目标价和评级，预期整体收入增长维持强劲，主因净息差持续收窄，同时拨备见保守，今明两年的拨备覆盖率降至166%及160%，盈利预期分别降8%及7.4%；故升招行（03968）评级，由「中性」至「买入」，将目标价由35.1元升至48.3元，将邮储行（01658）评级下降至「中性」，目标价由3.2元降至3.1元。。
 
该行又预期下半年收入和拨备前盈利保持缓慢增长，贷款增长亦见放慢，7月份金融分部达全年51%的目标。
 
此外，瑞银调整内银股目标价，维持工行（01398）「买入」评级，下调目标价由6.3元降至5.3元；该行降建行（00939）目标价由7.6元降至6.7元，维持「买入」评级。