张嘉奇

于中国「双十一」购物节后，瞬间又到11月底的西方感恩节，期间的「Black Friday」及「Cyber Monday」将接力释放零售巿场购买力，具西方购物节概念的港股值得关注。主要从事研发、生产及销售智能小型家电及智能家居设备的VESYNC（02148），主要透过电商平台亚马逊（Amazon）销售产品，小部分产品则透过连锁零售商、其他电商平台及其线上购物网站作销售。

集团其下3大品牌，针对不同家电巿场：主攻环境小家电的Levoit（空气净化器、空气加湿器、香薰机及桿式真空吸尘器等）、Etekcity（智能家居小家电、户外娱乐产品、健康监测设备及个人护理产品）、Cosori（空气炸锅、烤箱等厨房电器及餐饮用具）。据巿场数据显示，Levoit于美国净化器零售额市佔，由2019年的9%升至去年的16%、排名第2；若按销售数量计算更于美国排名第1，市佔约23%。

截至今年6月底，VESYNC中期录得收益2.23亿元美元（下同），按年上升12%；毛利8755.4万元，按年下跌1.1%；但由于为筹备产品升级、研发新产品增加开支等原因，期内纯利按年下跌51.6%至1,548万元。今年上半年，国际运价持续高企，导致销售成本增加，令集团期内毛利率由去年同期44.4%降至约39.2%，按年减少约5.2个百分点。然而，国际运价已始见有回调趋势，可预期运价上涨对毛利率的影响将有所放缓，相信毛利率再大幅下跌空间有限。

集团客户主要来自西方国家，来自北美、欧洲及亚洲的收入，分别佔期内总收入约77%、19.2%及3.4%；按销售金额而言，欧亚地区增长最迅速，分别按年上升约28%及51%，纵期内美国饱受高通胀影响，仍按年录得7.3%升幅。虽然欧美不少国家已于疫后大致復常，但受通胀高企来袭，反令外出消费意欲减少，令留家消费、宅经济等疫下消费概念得以延续，间接成为推动VESYNC盈收增长的动力。

集团大部分产品均于中国制造，并透过亚马逊等国际平台销售，虽然除美元外、全球货币亦于近期大幅偏软，但VESYNC来自北美的收入佔达77%，故货币贬值对其盈利表现影响有限。VESYNC股价自8月底公布中期业绩后急速回调，挫至10月底失守2元、创上巿低位后即随大巿反弹，重回横行整个夏季的约5元水平，有见其近日成交金额上升，可预期股价将更能显现其价值。若以VESYNC过去1年股价走势计算，现可先上试收復黄金比率反弹0.38倍之5.7元作短綫目标，潜在升幅逾三成（执笔时报4.25元），止蚀价3.2元。

本人没有持有上述股份