金價上周初仍承受著巨大的下行壓力，當時美國聯儲局主席鮑威爾在參議院作證時給出的一番鷹派狠話，預示他們將會加快加息步伐，終端利率亦會比預期為高。言論一出令市場由押注3月份加25個基點轉向押注加息50個基點。利率預期上升，金價重挫，當天大跌每盎司30美元，向下測試1,800美元支持。不過就在金價岌岌可危之際，黑天鵝突然出現。

上周四爆出消息，美國排名頭二十位內的矽谷銀行（SVB），因客戶存款大幅減少，出現流動性危機。這對聯儲局意圖加快加息速度可謂當頭棒喝。市場氣份逆轉，美元回落，完全抵消了鮑威爾言論後的漲幅，而黃金價格亦因此走強。上周五公布的非農就業數據增長雖然超預期，但失業率卻意外上升，導致市場對加息預期進一步降溫，當天金價大漲近每盎司36美元。

矽谷銀行問題嚴峻，周末投資者如坐針氈，雖然美國聯儲局和多個政府機構宣布緊急借貸，所有存款得到保障，但仍令美元繼續下降，金價受惠。周一在美國早盤已升破1,900關口，漲勢有增無減。

到了周二，美國勞工部公布了CPI消費物價指數數據，2月份的通漲大致與市場所預期的一致，但仍處於居高難下的境況，年率雖然從上年的6.4%下降至6%，與預期相同，核心通漲亦符合市場預期，略為由5.6%降至5.5%，但核心通漲的月率則由0.4%升至0.5%，超出預期。市場最關心的住房通漲問題沒有被解決的跡象，這次不跌反升。數據一出，引起金市劇烈波動，曾一度跌穿1,900水平，及後回升，執筆時整體在1,900之上徘徊，未知能否守穩。

下周聯儲局的3月份利率協議，舉足輕重，一方面CPI數據依然熾熱，另一方面是矽谷銀行引發市場對銀行體系流動性系統風險的情緒，不過目前SVB銀行的問題已經受控，聯儲局主要角色仍是控制通漲，筆者認為3月份仍會選擇以加息遏制通漲。近日金價因為利率預期急跌已經收獲不少買盤，大家要小心預期轉變後所衍生的惡意洗盤。

SPDR黃金基金持貨量，3月14日為913.27噸，比上周回升6.65噸，止跌回升。較大阻力在1,920及1,960美元，支持位在1,890、1,875（50天平均線）及1,845（25天平均線）。