金价上周初仍承受着巨大的下行压力，当时美国联储局主席鲍威尔在参议院作证时给出的一番鹰派狠话，预示他们将会加快加息步伐，终端利率亦会比预期为高。言论一出令市场由押注3月份加25个基点转向押注加息50个基点。利率预期上升，金价重挫，当天大跌每盎司30美元，向下测试1,800美元支持。不过就在金价岌岌可危之际，黑天鹅突然出现。

上周四爆出消息，美国排名头二十位内的硅谷银行（SVB），因客户存款大幅减少，出现流动性危机。这对联储局意图加快加息速度可谓当头棒喝。市场气份逆转，美元回落，完全抵消了鲍威尔言论后的涨幅，而黄金价格亦因此走强。上周五公布的非农就业数据增长虽然超预期，但失业率却意外上升，导致市场对加息预期进一步降温，当天金价大涨近每盎司36美元。

硅谷银行问题严峻，周末投资者如坐针毡，虽然美国联储局和多个政府机构宣布紧急借贷，所有存款得到保障，但仍令美元继续下降，金价受惠。周一在美国早盘已升破1,900关口，涨势有增无减。

到了周二，美国劳工部公布了CPI消费物价指数数据，2月份的通涨大致与市场所预期的一致，但仍处于居高难下的境况，年率虽然从上年的6.4%下降至6%，与预期相同，核心通涨亦符合市场预期，略为由5.6%降至5.5%，但核心通涨的月率则由0.4%升至0.5%，超出预期。市场最关心的住房通涨问题没有被解决的迹象，这次不跌反升。数据一出，引起金市剧烈波动，曾一度跌穿1,900水平，及后回升，执笔时整体在1,900之上徘徊，未知能否守稳。

下周联储局的3月份利率协议，举足轻重，一方面CPI数据依然炽热，另一方面是硅谷银行引发市场对银行体系流动性系统风险的情绪，不过目前SVB银行的问题已经受控，联储局主要角色仍是控制通涨，笔者认为3月份仍会选择以加息遏制通涨。近日金价因为利率预期急跌已经收获不少买盘，大家要小心预期转变后所衍生的恶意洗盘。

SPDR黄金基金持货量，3月14日为913.27吨，比上周回升6.65吨，止跌回升。较大阻力在1,920及1,960美元，支持位在1,890、1,875（50天平均线）及1,845（25天平均线）。