中美关係仍是市场焦点，大市于25,000点上下拉锯，投资者入市都较为审慎。踏入业绩期，重磅股陆续公佈业绩，「股王」腾讯（00700）亦都交出一份亮丽业绩。

腾讯上周三（8月12日）公布截至6月底止之中期业绩。期内收入按年上升28%至2,229.5亿人民币；Non-IFRS公司权益持有人应佔溢利则按年上升29%至572.3亿人民币。收入及盈利增长均为市场预期的上限。单计第二季，收入按年上升29%至1,149亿人民币；Non-IFRS纯利则按年升28%至301.5亿人民币。

按业务划分，第二季增值服务收入同比增长35%至650亿人民币，佔收入比重为57%（2Q19: 54%）。其中来自网络游戏收入增长40%至382.9亿人民币；社交网络业务收入为267.1亿人民币，同比增长29%，均比第一季增速为高，相信是新冠肺炎疫情在国内肆虐，民众留家时间增加，致游戏游玩时间延长，拉动游戏收入上升，同时对直播及音乐服务需求增加。广告业务第二季的收入仅增长13%，明显较第一季度增长32%放缓，主要是受媒体广告收入下降拖累，商户对品牌广告需求疲弱 以及部分内容制作及播放延迟。

展望下半年，随着内地已復工復课，预计游戏季度收入已见顶，加上内地于7月底举行的「2020年中国国际数码互动娱乐展览会」上，中宣部官员表示，为防止青少年沉迷网络游戏，中国正加快推进网络游戏实名认证系统建设，有望于9月前推出，相信会打击青少年玩家课金的意慾。不过，下半年腾讯陆续会有重磅游戏推出，包括《地下城与勇士》及《英雄联盟》手游版等，有望为游戏业务增长注入新动力。

另一方面，管理层于电话会议上，主动就美国对微信禁令作出回应，指出目前无法预估美国政府的下一步行动，正寻求两党澄清。管理层又指出，美国业务佔收入不足2%，公司在当地的广告业务更不少于1%。纵使现阶段美国的收入贡献有限，但缺乏微信庞大客户流量支持，难免会拖慢扩张的步伐。

综合而言，腾讯现价为2020年度预测市盈率约36倍，略高于过去5年平均水平，估值不算特别吸引。考虑到近期中美角力升温，对腾讯海外业务产生潜在负面影响和中央计划进一步收紧对青少年打机的规管，都为股价带来一定压力，建议于500元附近开始分注收集，作中长线投资。

权益申报：笔者并无持有上述股票