中美之間的博弈越趨激烈。美國不斷對中國的企業埋手，進行圍剿、打擊。中國的反制措施亦越來越明顯。資本市場的反應亦更為敏感，投資機構逐漸將部分資金由股票市場調入商品市場。黃金及比特幣的價格因此加強了波動。

過去一周黃金的走勢較為劇烈，跌至1,870美元關口後開始反彈，並重返1,950美元關口，但是仍較8月10日的高點2,049.75美元有較大差距。由於美國新冠肺炎感染病例增速放緩，美國經濟數據又向好，這些消息皆短暫提振了風險投資偏好，令金價升幅有所放緩。

但目前支撐黃金牛市的基本因素並沒有改變。經濟復蘇進程仍緩慢，截至7月底，美國仍有2,830萬人領取各類失業補助。另一方面，從整體來看，國際政治仍呈現緊張態勢。中美並沒有就貿易協議達成共悉，更甚者是隨著中美科技鐵幕拉開，特朗普針對TikTok和微信的行政命令可能擴大範圍，這將極大損害中國科技企業在美的利益。

另一方面，中印矛盾仍很尖銳，印度民族主義團體呼籲抵制中國進口商品，目前兩國爭端從地緣政治上升到兩國經濟貿易。而從短期來看雙方並無緩解趨勢。在經濟政策制定方面，由於美聯儲局史無前例無保留的量化寬鬆，政府借貸和因此而產生的赤字，將進一步推高通脹水準，令黃金仍有走強的動力。

筆者認為金價短期會出現獲利回吐現象，但由於投資者仍對經濟復蘇與歐美多國政府所制定的財政及金融政策充滿擔憂，投資者仍將以看好黃金為主。

撰文：王德承