中美之间的博弈越趋激烈。美国不断对中国的企业埋手，进行围剿、打击。中国的反制措施亦越来越明显。资本市场的反应亦更为敏感，投资机构逐渐将部分资金由股票市场调入商品市场。黄金及比特币的价格因此加强了波动。

过去一周黄金的走势较为剧烈，跌至1,870美元关口后开始反弹，并重返1,950美元关口，但是仍较8月10日的高点2,049.75美元有较大差距。由于美国新冠肺炎感染病例增速放缓，美国经济数据又向好，这些消息皆短暂提振了风险投资偏好，令金价升幅有所放缓。

但目前支撑黄金牛市的基本因素并没有改变。经济復苏进程仍缓慢，截至7月底，美国仍有2,830万人领取各类失业补助。另一方面，从整体来看，国际政治仍呈现紧张态势。中美并没有就贸易协议达成共悉，更甚者是随着中美科技铁幕拉开，特朗普针对TikTok和微信的行政命令可能扩大范围，这将极大损害中国科技企业在美的利益。

另一方面，中印矛盾仍很尖锐，印度民族主义团体唿吁抵制中国进口商品，目前两国争端从地缘政治上升到两国经济贸易。而从短期来看双方并无缓解趋势。在经济政策制定方面，由于美联储局史无前例无保留的量化宽松，政府借贷和因此而产生的赤字，将进一步推高通胀水准，令黄金仍有走强的动力。

笔者认为金价短期会出现获利回吐现象，但由于投资者仍对经济復苏与欧美多国政府所制定的财政及金融政策充满担忧，投资者仍将以看好黄金为主。

撰文：王德承