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周五 財女心經 - 李慧芬 - 嘉利國際績優派息高 可作中線收集
發佈日期 : 2021-10-22

李慧芬


嘉利國際(01050)主要從事五金及塑膠零部件製造等工業業務,集團近年亦進軍內地房地產業務,雙引擎業務穩健發展,盈利來源多樣化。而且,集團正計劃分拆房地產業務上市,此舉可令集團業務定位更清晰,並可提升整體估值及增強現金流,後市值得留意。


 


後疫情時代令線上商務、線上平台、雲端應用及串流媒體等需求增加,帶旺伺服器市場的需求;另外集團持續投入自動化生產,有效優化生產效率。截至3月底止全年,嘉利國際溢利按年增長46%3.6億元;整體經營溢利上升40%5.3億元,當中工業業務經營溢利上升25%3億元。期內,房地產業務升幅更明顯,經營溢利按年上升67%至約2.3億元。


 


展望新一財年,房地產項目嘉輝豪庭第四期住宅單位陸續入賬,而且今年的預售表現和價格表現持續向上,項目正進入回報高峰期,為新一財年的盈利增長提供保證。而且,集團的地產項目主要來自「舊城改造」,土地成本較低,而且鄰近深圳,地處粵港澳大灣發展規劃,具發展潛力。


 


工業業務方面,集團於7月取得5G基站伺服器外殼訂單,中標合約總出貨量約為20萬台,並於7月開始陸續付運,亦為本財年業績帶來憧憬。另外,近日內地多個地區實施限電措施,但由於集團於區內屬優質企業,目前從未被要求停產,出貨及營運均不受影響。而集團旗下廠房亦有後備計劃,包括使用自有發電機為生產線供電,整體營運未受影響。


 


值得留意的是,疫情持續影響各行各業,能在疫情下保持增長的公司,更是少之又少。嘉利國際不但盈利逆市大幅增長46%,去年派息更是慷慨,集團派末期息每股0.07元,按年升四成,連同中期息派0.04元及特別息0.005元,合計2021財年派息為0.115元,較2020年全年股息0.09元,增加28%


 


從估值分析,嘉利國際歷史市盈率只有8倍左右,估值明顯低於行業平均,不足以反映公司的伺服器及房地產雙引擎業務增長。建議投資者作中線部署,目標看2元,潛在升幅超20%,對應預測市盈率仍不足11倍,實屬「財息兼收」之選。


 


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