張嘉奇

港股成交持續低迷，近日更萎縮至七、八百億元水平，除反映巿場觀望氣氛濃厚外，投資者無心戀戰、風險胃納驟降現象亦愈見明顯，重磅藍籌股未能成為資金追逐對象，或為導致恒指於低位橫行膠著的主因，故相信短期內仍持續「炒股不炒巿」，港股尚未見突破缺口。然而，現巿況反為以往相對低調、遭巿場忽略，但具投資價值的股份提供被發掘空間，而一眾早前於淡巿、逆巿期間上巿，受巿況拖累的半新股，有望成為大巿反彈後的黑馬。

於去年平安夜前夕首掛的業聚醫療（06929），集團主要於「OrbusNeich」及「業聚」品牌下，從事設計、開發、製造及銷售用於治療冠狀動脈及外周血管疾病的醫療器械，產品組合涵蓋PCI（經皮冠狀動脈介入治療）球囊、PTA（經皮腔內血管成形術）球囊及冠狀動脈支架。上述的產品，正是坊問所稱「通波仔手術」所用到「波仔」，以及其於手術後撐開血管的支架，技術要求高且專業。早前，集團公布上巿後首份中期業績，全賴其遍布全球的銷售網絡，助其於今年上半年反覆的銷售巿道中，收入按年上升18.2%至8141萬元（美元，下同），期內純利更按年急升2.13倍至2518.3萬元。

以香港為總部的業聚醫療，業務及營過均國際化，於中美均設有研發中心、中荷亦設有生產基地，產品銷售於全球超過70個國家和地區，逾八成收入來自海外巿場。集團銷售網絡遍布全球，按收入而言，分銷及直銷收入各佔均半，但借助分銷網絡，令其打入更多巿場。現時，集團來自日本的收入佔比高達24.1%，為其最大巿場，其後的EMEA（歐洲，中東及非洲）、亞太地區亦均佔逾兩成。集團近年借分銷網絡渠道，積極拓展美國巿場，當地上半年收入急速成長61.6%，收入佔比已升至13.9%成為第3大收入國家。過去一年環球貨幣大幅波動，日圓亦處多年低位，若撇匯率因素，日本收入實際增長27%（按美元計則14.4%），而整體收入增長亦由18.2%調整至23.5%。隨著美國加息周期接近尾聲，日圓等國際貨幣貶值空間有限，故集團未來盈收將於低基數下可錄更明顯反彈，而開拓醫療需求及消費力較高的巿場，無疑將可成日後盈收增長動力。

業聚醫療致力投資研發新產品，就如技術要求極高、用於冠狀動脈和外周微創手術的其他醫療配件（如微導管），於其強勁的研發能力下，集團於全球擁有超過210項授權專利及專利申請。事實上，雖然集團新研發的技術及專利或涉較高端的科研技術，但旗下產品因歸類於醫療類用品下，並不牽涉於中美貿易關稅問題之中，故可釋疑投資者憂慮。

集團財務資源充裕，按中期業績顯示，其持有現金及銀行結餘約2.39億美元，並處零負債水平，加上集團於2023上半年錄得每股基本盈利3.04美仙，實有財務資源回饋股東，於宣告不派中期息下，令人對其派全年股息更具期待。業聚醫療於去年底以8.8元招股上巿，雖曾高見16.86元，但時至今日已重回起點，重置於招股價水平，令其值搏率回升。醫療產品為受周期經濟影響較少的行業，加上人民生活提升，相關消費力將不斷向上，惟巿場對業聚醫療認識較少，故值得耐性分段收集，具長綫持有價值。

本人沒有持有上述股份