唐人

在中国宏观经济稳步提升增长动力后，个别行业已见受惠。其中，作为基建市场领导企业之一的中国建筑集团（601668.SH）今年首9个月便实现了强劲收入增长。

早前，中国建筑的香港上市子公司中国建筑国际（03311）亦公布今年首9个月业绩，期内营业额及应佔合营企业营业额分别约为974.88亿港元及24.4亿港元，分别按年增8.28%及跌7.52%，而经营溢利及应佔合营企业盈利合共约为115.6亿元，按年增长17.6%。

回顾母公司中国建筑集团，在2023第三季度，实现营业收入5,579.29亿元人民币（下同），同比增长17.52%，期内归属净利润146.8亿元，同比微减2.27%。期内，营收端实现较快增长，但受地产业务拖累及减值计提同比增加影响，业绩略有下滑。然而，考虑到公司建筑施工业务在手订单充足，地产业务正逐步修復，中信証券维持其「买入」评级，并预期2023合理市值为3,450亿元，对应目标价8元。

2023首9个月，公司实现总营收达1.67万亿元，同比增长8.81%，归母净利润为436.53 亿元，同比增长0.27%，扣非归母净利润410.59亿元，同比增长3.4%。单三季度来看， 营业收入达5,579.29亿元，同比上升17.52%，正显示公司业务在提升中。如前述，公司第三季度业绩略微下滑，一方面或受地产业务承压拖累，但按目前来看，在限购、首套房以及房贷利率等多个层面都有利好政策出台，后续有望从房开端到房建端逐步企稳回升，叠加「稳民生，保交楼「政策的出台，公司在自身资金实力强劲、经营稳健的保障下预计将持续受益。公司坚持精准投资，加快地产销售去化，提升运营管控效率，有关业务经营预计将逐步改善。

在新签合同方面，公司于期内新签合同达31,027亿元，同比增长13.8%。房建业务新签合同19,833亿元，同比增长11.6%，其中，工业厂房领域新签合同同比增长57.3%，在高科技工业厂房等新基建景气需求週期下，公司有望持续受益于此类「高端房建」业务增长；基建及投资业务新签合同7,756亿元，同比增16.2%，目前国家和地方持续聚焦「两新一重」（即新型基础设施，新型城镇化建设以及交通、水利等重大工程建设）和短板弱项等投资建设，预计公司该业务将持续发展。

综上可见，中国建筑业务增长稳健，随着房建端的业务持续优化，将有利于盈利能力的不断提升，从而提振业绩。按中信証券的目标价8元计，潜在上升空间达55%。