张嘉奇

踏入2023年最后直路，港股依然一蹶不振，临近除夕仍屡寻谷底，恒指连日走软已失守去年11月16,800点水平双底，并于上周四（12月7日）低见16,157点，与去年11月上旬之上升裂口16,138点仅保持19点之差距。再回望去年万圣节，恒指曾低见14,597点，创逾14年谷底，与上周低位仅尚余逾千五点距离。若短期内无重大事件重创港股，相信仍可稳守该关迎接2024，至于年底前可否再憧憬粉饰橱窗，笔者则认为不值过份幻想了。

然而，若要粉饰橱窗，定必首看指数权重股，纵使恒指改革后降低单一股份权重上限，但传统投资智慧有云：「圣诞钟，买滙丰」，亦值得细看昔日收息一族挚爱表现。自踏入11月，滙控（00005）股价已累升约8%，其实可谓交足功课，为股民送上其中一份圣诞礼物。事实上，于过去5年的11及12月，滙控平均每月复合升幅为6%，当中4年均录升幅；但普遍11月升速较12月快，过去5年的11月平均升幅为一成，远较12月2.6%高。按滙控现时走势，其股价自11月中主要锁于59至60元区间上落，横行已近1个月，加上巿场淡风四起，入巿气氛实属非常一般，故能否于2023年最后十数个交易日再下一城？相信机会稍微，不值寄予厚望。

于高息年代，港股场内的收息一族或早已转移阵地，与其冒赚息蚀价的风险等派息，倒不如到银行做定期存款更化算。近日不少中、小型银行屡推高息定期存款计划，按最近巿况，高见逾5厘息的3个月定期存款亦不少，如拥闲置资金，值得分段自制循环定期存款，每隔一段时间新造定期存款，以捕取近月不断攀升的高息。于近月港股低迷下，仅留部份资金细注急攻话题飙升股、甚或为2024建仓作准备更为上策，惟详细策略则待本栏下周2024部署与展望再作详谈。

无可否认，港股近年夹于大国博弈、美元息率高企、地缘政治的夹缝之间，上行机会被大大压缩，值得推介的股份确实有限，除定期存款外，被喻为「7字头」的逆向ETF亦可考虑作投资或对沖持仓之用。现时于港交所（00388）可供交易的逆向ETF共25只，追踪的目标种类广泛，当中追踪恒指表现有3只、2只国指及2只科指。虽然美国加息已接近尾声、甚或于2024上半年减息，但港股积弱多时，未有大规模反弹或价值重估诱因前，则可就对沖持仓作更针对性的选择。巿场上提供1倍及2倍的追踪恒指反向表现的逆向ETF，倍化目标变化可提供更大弹性予投资者。另一边厢，去年ChatGPT横空出世，全球沉浸于AI热潮下相关股份暴涨，助纳斯达克100指数今年累升近五成，大幅跑赢其他巿场，而在港亦有5只追踪该指数的逆向ETF上巿，可为投资作两手准备。最后，由于逆向ETF追踪资产单日升跌，复合计算下，持抢多于一日将有累计偏差，减少对沖功效，故长揸看淡者需倍加注意。

本人没有持有上述股份