楊德華

文章刊登時正是12月25日聖誕節正日，Merry Christmas & Happy New Year！

2023年快將完結，港股表現跑輸全球主要市場，相信投資港股股民都過得不容易。年初時升勢凌厲，疊加解除封城，準備迎來大復甦，投資者都抱有很大期望；可惜事與願違，中國內地復甦之路並不理想，報復性消費未有預如期出現，房地產市道繼續惡化，多間大型民企內房都相繼出現違約，人民對內房信心全失，即使之後不同地方政府有多項放寬樓市措施都未能起到刺激作用，需求仍然疲軟。

另一方面，自從第二季公布的經濟數據出乎意外地有落差後，人民幣匯價急速下跌，離岸人民幣匯價一度跌穿7.3兌一美元才有回穩跡象，執筆之時雖然有所回升至7.15水平，但距離年初時高位6.7水平仍然貶值了6至7%左右。港股上幾乎全是人民幣資產企業，人民幣匯價下跌少不免成為拖累港股下跌的因素。不過2023年美聯儲瘋狂加息下，基本上所有非美元貨幣都出現大幅下跌，某程度上是「非戰之罪」，現時2024年美國減息已釘在板上，利率點陣圖亦顯示2024年會有3次減息，美元弱勢已成下對人民幣起到支持作用，間接為港股提供上升動力。

2023年對香港股民來講是「現金」年，基本上持有現金已經大幅跑贏，而銀行定期利息更一度升上5%之上，已經很久沒有出現過，不過2024年再繼續持有「現金」就不會是一個好投資決定。港股雖然仍然疲軟，前景不明，但在減息大前題下都可以找到投資機會。直至美聯儲第一次減息期間，REITS及高息公用股都會是資金追逐的資產。另一方面，中國政府2024年大機率會加大力度刺激經濟，整體經濟可以保持穩定，無須太悲觀，製造及消費都有望回升，基建亦會受惠；內房問題仍然持續，為市場帶來煩擾，但相對影響性就會減少。筆者睇法是內地經濟不會大幅「V型」復甦，但最差情況相信已過，會繼續有增長但不會好像以前那麼快，大家要接受中國已經過了高速增長期，往後是會慢慢增長，而且產業結構會出現改變，房地產市場會慢慢減低對經濟貢獻，改為高新技術產業接力。

港股已連跌3年，恒生指數比1997年還要低，縱使2024年港股仍然面臨不少挑戰，不過有危就有機，最重要是找到應對不同市況的方法。筆者會於2024年1月20日出席金星匯主辦名為《2024年投資翻身戰 X 九運發達布局》的投資講座，皆時會更詳細剖析環球局勢，不同市場板塊前瞻布局，務求令各位參與者可於2024年打一場漂亮翻身戰！