聶振邦

恒指於上周五和本周一均見走弱，連續兩日收低於100天移動平均線，不過最近三個交易日大市成交金額約逾1,100億港元，交投較3月上旬或之前明顯活躍，認為是業績期提升港股關注度所致。隨著業績期接近尾聲，港股需要有新的利好消息刺激，才有動力再度挑戰17,000點或以上水平。較大助力相信是推動內地經濟國策消息，例如針對消費零售，或與金融相關的減息或降準消息。

要是這類消息繼續欠奉，市場應會關注內地經濟數據，3月27和31日分別公佈規模以上工業企業利潤總額，以及PMI，雖勝預期才為恒指上揚帶來動力，暫時預期本周恒指波幅介乎16,200至16,800點之間。大市缺乏方向，待恒指重上100天線企穩後再部署進場未嘗不可，現可開始物識防守性較佳股份，股價已較52周低位差距少於一成半屬不俗參考，於3月25日收報86.30元的恒生銀行（00011），較52周低位78.05元高10.57%，差距確認少於一成半，亦處於2012年6月以來低水平，距今接近十一年零十個月，認為具備較強防守性。

截至去年12月底每股淨值為87.9419港元，相對截至2019至2023年底之每年最低市賬率的平均值為1.25倍，得出每股合理值為110.00元，較86.30元之潛在升幅為27.46%，連同現時超過7.5厘股息率，回報率接近35.00%。止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場；另須留意鑑於近期恒指表現波幅，遇上股價下挫時，投資者應嚴守止蝕為佳。