李翠芬

說了數周的英、日股份，今天說一下港股。在指數方面，恒生指數繼續糾纏於由治及興的格局，表現出外圍升不衝動、自身跌不驚慌的定力。自從上周試衝17,000點未能站穩之後，恒指又後撤至16,500點邊緣來回試探，對於美日皆以40,000點為楚河漢界盡顯無動於衷的戰略定力。

拖累恒指的元兇，因素不一而足，部分藍籌股業績遜於預期為其一，其二者乃派息減少使市場意外，擔心新標準成為未來股息政策調整，因而在美息高企之下，好息者自然毫不手軟，先沽為敬。

不過，同樣派息減少，市值較小的股份反而受影響較微，原理應非常簡單，買細價股的投資人，一般追求高增長故、能透過短期股價的上升來賺取回報，反而對於派息只屬錦上添花之舉，如果細價股能夠短期升值，比諸派1至2%股息更為吸引。

個股業績方面，興科蓉醫藥周二公布2023年全年業績。期內集團收益增長11.8%至25.4億元（人民幣，下同），其中人血白蛋白注射液銷售收益受惠於銷量增加，銷售收益上升約2.5億元，

細價股不受負面消息左右

期內集團業務受惠於人血白蛋白的銷售及醫美服務收益增加，使集團毛利增加1,740萬元至約3.2億，毛利率則由2022年的13.5%微降至12.7%。

另一方面，由於期內集團擴大醫美藥物研究及製造分部以及醫美服務分部的業務營運導致行政開支增加，因而毛利扣除行政開支後的純利有所減少，純利由2022年全年6,950萬下降2,710萬或39.0%至4,240萬，每股盈利0.02元，按昨日收市價0.26港元計算市盈率約為11倍。

董事會決議宣派末期股息每股普通股0.39港仙，派息較2022年減少。雖然派息減少，但相對一眾大市值生物醫藥股，此類小而美、有盈利有產品銷售的藥企，反而不太受市場氣氛所影響，反而大價股就相當敏感。

例如藥明系各隻股份，一有風吹草動就跌個底朝天，以藥明生物（02269）為例，周初更創出全年低位12.94元，雖然現在有580億市值，但較全年高位已跌去近80%市值，較歷史高位148億元相比，跌幅更已趣過90%，找誰說理去？