李翠芬

说了数周的英、日股份，今天说一下港股。在指数方面，恒生指数继续纠缠于由治及兴的格局，表现出外围升不冲动、自身跌不惊慌的定力。自从上周试冲17,000点未能站稳之后，恒指又后撤至16,500点边缘来回试探，对于美日皆以40,000点为楚河汉界尽显无动于衷的战略定力。

拖累恒指的元兇，因素不一而足，部分蓝筹股业绩逊于预期为其一，其二者乃派息减少使市场意外，担心新标准成为未来股息政策调整，因而在美息高企之下，好息者自然毫不手软，先沽为敬。

不过，同样派息减少，市值较小的股份反而受影响较微，原理应非常简单，买细价股的投资人，一般追求高增长故、能透过短期股价的上升来赚取回报，反而对于派息只属锦上添花之举，如果细价股能够短期升值，比诸派1至2%股息更为吸引。

个股业绩方面，兴科蓉医药周二公布2023年全年业绩。期内集团收益增长11.8%至25.4亿元（人民币，下同），其中人血白蛋白注射液销售收益受惠于销量增加，销售收益上升约2.5亿元，

细价股不受负面消息左右

期内集团业务受惠于人血白蛋白的销售及医美服务收益增加，使集团毛利增加1,740万元至约3.2亿，毛利率则由2022年的13.5%微降至12.7%。

另一方面，由于期内集团扩大医美药物研究及制造分部以及医美服务分部的业务营运导致行政开支增加，因而毛利扣除行政开支后的纯利有所减少，纯利由2022年全年6,950万下降2,710万或39.0%至4,240万，每股盈利0.02元，按昨日收市价0.26港元计算市盈率约为11倍。

董事会决议宣派末期股息每股普通股0.39港仙，派息较2022年减少。虽然派息减少，但相对一众大市值生物医药股，此类小而美、有盈利有产品销售的药企，反而不太受市场气氛所影响，反而大价股就相当敏感。

例如药明系各只股份，一有风吹草动就跌个底朝天，以药明生物（02269）为例，周初更创出全年低位12.94元，虽然现在有580亿市值，但较全年高位已跌去近80%市值，较歷史高位148亿元相比，跌幅更已趣过90%，找谁说理去？