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周一 中港兩邊睇 - 張嘉奇 - 「AI輕硬」皆升 炒浪勢蔓延週邊 嘉利國際估值低值看高一線
發佈日期 : 2024-05-27

張嘉奇


上周恒指於兩萬點前屢攻不破,令投資焦點重回各板塊之炒作,但要數最令人嘖嘖稱奇者,莫過於近日AI(人工智能)股於悶市中突圍而出。AI晶片之王英偉達(Nvidia)於上周公佈令市場驚喜的業績,首季收入大增2.62倍至260億美元,毛利率上升至78.9%,盈利更按年大升6.3倍至148.8億美元。受利好消息帶動,集團股價於績後終突破千元大關,另公佈將股份「一拆十」,相信該等急勁升勢、暴升的戲碼,與落幕尚有一段距離。


 


Nvidia盈收急增,主要源於其Hopper GPU大賣,並預期下代Blackwell GPU於第4季出貨後將帶來更大增長。目前大型CSP(雲端服務供應商)貢獻其45%的數據中心收入,遊戲收入亦按年增長18%26.5億美元,而規模相對細的智能汽車業務營收亦重拾增長,按年上升11%Nvidia盈收報捷,反映市場對AI仍求賢若渴,可預期AI投資概念仍將繼續於投資市場發酵,並有進一步蔓延的跡象。


 


另一邊廂,在港上市的聯想(00992)發佈首款搭載高通驍龍Snapdragon處理器的AI PC新電腦,並搭載微軟Copilot+功能,應用程式亦針對性地對Windows進行原生功能改良,受消息衝激股價曾單日炒高一成。然而,上述產品的「AI含量」有多高、能提供多強大的AI功能,仍存在大量問號,而今年AI PC的主戰場,應位於Intel(英特爾)第4季推出的新製程CPU,就針對AI處理進行高度強化,惟其近代較高階的CPU屢傳故障頻生,新產品能否如預期廣受市場歡迎,助聯想更上一層樓,則仍需時觀望。


 


海外AI市場「軟硬」皆旺,惟回望港股市場,若要炒作AI概念的股份則僅可打「擦邊球」,尚未涉足AI最核心部份,令投資者於是次炒浪中僅可望洋興嘆。然而,若AI浪潮持續蔓延的話,大有可能伸延至AI硬件配套板塊之上,屆時則將有港股可受惠,嘉利國際(01050)可算是其中之一。


 


嘉利國際市場定位明確,為專注於兩大業務的純工業企業:製造及銷售五金塑膠產品(伺服器外殼、模具、塑膠與金屬部件等),以及電子專業代工(製造及銷售磁帶機數據儲存器、收銀機系統、醫療產品、辦公室文儀產品及電腦周邊產品)。集團手持不同國際品牌的訂單,主要客戶包括HP惠普、聯想、IBMDell戴爾等,與日本NEC更擁約25年客戶關係,當中不少訂單周期長達兩至三年,助集團擁有穩定訂單及現金流。同時,受惠於資訊市場大力投資AI,令伺服器外殼需求於未來數年有上升趨勢,亦成為集團盈收增長關鍵。


 


憧憬AI市場發展將輻射蔓延,周邊配套板塊將逐步受惠,嘉利國際旗下產品需求有望持續上升,加上集團產品主要原材料鐵成本已由近年高位回調,待各項成本回落,盈利前景可看高一線。集團現價市盈率僅2.9倍,息率5.4厘,於盈利有潛在提升的預期下,中、長線值得關注,惟股份交投較少,需耐性收集持有。


 


(本人沒有持有上述股份)


 

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