随着联储局减息几乎已成定局,投资者正在加大对未来几个月经济数据的关注。联储局主席鲍威尔上週五(8月23日)表示,开始降低利率的「时机已经到来」,这比许多投资者认为他们将在怀俄明州杰克逊霍尔举行的联储局年会上听到的信息更爲鸽派。减息很有可能会在下个月开始,市场目前普遍预计,联储局将在9月17日至18日的货币政策会议上减息25个点子。但随着标普500指数今年已经上涨了18%,股票估值过高,市场参与者将需要看到持续的证据证明经济正在滑向软着陆,否则大市随时反转。
更多经济疲软的迹象可能会再次扰乱股市,并推动市场押注下个月减息50个点子。期货数据显示,鲍威尔发表演讲前,9月减息50个点子的概率约爲29%,但随后一度升至36%再回落到34.5%。市场目前已经完全消化了联储局9月的减息。
在CME的Fed watch上,最新看到2025年9月17日,即未来一年将会降息8次(每次0.25厘计)或降息2厘,这将会导致利率将降至3.25至3.5厘的水平。近来10年债息虽然回落至3.8厘平,但如果长远利率下行空间确认,不排除无风险利率将会有进一步回落的空间,中性利率下降将会是大趋势。导致债价再有上升趋势,目前宜留意的是美股美债能否同时上升将是投资焦点。 |