中國人民銀行（簡稱：人行）最新宣布，從今年7月5日起下調國有大型商業銀行、股份制商業銀行、郵政儲蓄銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點，合共釋放7,000億元(人民幣，下同)，以進一步推進市場化法治化債轉股，以及加大對小微企業的支持力度。
人行估計，下調中行(3988)、建行(0939)、工行(1398)、農行(1288)、交行(3328)五家國有大型商業銀行和中信銀行(0998)、光大銀行(6818)等12家股份制商業銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點，預期可釋放資金約5,000億元，用於支持市場化法治化債轉股項目，同時推動相同規模的社會資金參與。
人行又指出，下調郵政儲蓄銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點，可釋放資金約2,000億元，主要用於支持相關銀行開拓小微企業市場，發放小微企業貸款，進一步緩解小微企業融資難融資貴問題。
減銀行資產信用風險壓力
華泰金融表示，為穩定實體企業融資成本，銀行淨息差上升幅度收窄，那麼銀行資產增長的鬆綁將成為下一階段的基本面支撐點。雖然降準採取定向方式投放資金，但是准備金率的下調將為銀行未來的資產擺布提供更大的空間，有利於銀行利潤的長期釋放。另一方面，通過表內授信擴張的方式加大對實體的資金支持，部分對衝了表外融資規模收縮的缺口，有助於緩和實體企業融資難問題，同時減輕銀行資產的信用風險壓力。目前銀行板塊估值已經處於三年來的低位，資產鬆綁政策將成為板塊趨勢向上行情的催化劑。
釋放額外資產投放額度
本次定向降準要求大型銀行將釋放的資金用於債轉股項目。因為債轉股資金共5,000億元，按照1：1的槓桿推算，預計可撬動1萬億元的債轉股資金，有利於實現債轉股項目的加快落地。5,000億元流動性投資債轉股項目後，將釋放額外的資產投放額度。
該行估計降準將提升上市銀行2018年整體利潤約0.60%。債轉股項目收益較難估算。短期內項目收益有待實施對像的盈利修復速度，但是從長期看經歷周期性盈利低谷後，實施對像股權價值預計能實現較大幅度提升，增厚行業利潤。 |
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