上周預測美元可能持續走強而稍為看淡黃金，但美元指數受數據的影響，轉升為跌，創4月26日以來的新低101.78，各主要外幣均上升，金價守穩在1,780美元水平後轉弱為強，升破1,845美元阻力，執筆時在1,860美元水平徘徊。隨著美國聯儲局在6月和7月的會議上勢將各加息50個基點的預期被市場消化，投資者慢慢消減對美元進一步上揚的押注，對金價起到支持作用。

美元走軟為黃金帶來了支持，黃金本周開始再次受到ETF的青睞，根據商品期貨交易委員會的統計，上周投資黃金的資金進一步撤出，多頭頭寸降至上年9月以來最低水平，但隨後拋壓已經減弱，投資者開始重新進駐，市場氣氛轉熱。

聯儲局今年自3月以來連續加息，把短期借貸成本由接近零的水平，提高到目前0.75至1%的水平，6月和7月毫無懸念，應會繼續加息50個基點，但之後如何決策開始出現分歧。年底前應該會加至2.75%之上，或只保留在2%至2.5%相對溫和水平，仍存在不少變數。聯儲局面臨的挑戰，是既要收緊政策遏制處於40年高位的通漲，又不至令經濟陷入衰退。通漲受控前聯儲局不可能放軟手腳，但這樣美股和傳统金融出現崩盤和下調的震盪機率便大增，市場在急跌的情況下往往需要沽金救市，所以即使看漲金價，仍需要量力而為，做好風險管理。

油價亦隨時成為金價向上的催化劑，下週一為美國陣亡將士紀念日，是每年標誌著美國駕駛高峰季節正式來臨的日子，近日油價已經處於高位，高峰季節要到9月份的勞動節假期才結束。

俄烏戰爭陷僵局，俄方似乎無心戀戰，今年年初金價飆升，戰爭是主因，最近美方訪韓時的言論，及拜登在日本發表關於台灣的言論，到對地緣局勢帶來不穩定因素，若局勢有所升級，勢必為金價注入新一波的支持。

SPDR黃金基金持貨量，5月24日為1,068.07噸，比上週激增18.86噸，差不多收復前週的失地，投資者的情緒稍有好轉。金價暫時突破近月形成的下降趨勢線，多項指標如MACD 亦出現上破訊號，目前金價受限在38.2%回升的1,867阻力，若能一舉突破，大家要留意1,892美元（50%）及1,917美元（61.8%）。