賴宗裕

恒生指數如預期先跌後漲，主因北水適時拉動權重股護盤，恒指二萬點關卡持續測試，不過成交量並無明顯放大，市場人氣依舊虛弱，沒有量就沒有價，日線圖技術線型顯示上檔壓力不輕，美元兌換港元持續觸發7.85港元兌1美元弱方兌換保證，資金持續轉往貨幣市場，宜區間操作並嚴控持股風險。

全球化投資的年代，除了關注熟悉的港股、A股之外，只要敏感度夠好，都可以在周遭生活中發現投資機會，如同上週所提香港餐飲業逐漸復甦，餐廳訂位、排隊用餐人潮明顯增加，例如譚仔國際今年3月底止營業額22.75億元，年增26.8%，2022財政年度首三季度香港可比較餐廳收益已回復至疫情前水平，今年3月底在香港、內地、日本及新加坡合共有175間餐廳，年內香港預計開設19間餐廳，香港以外地區開設10間，海外業務發展是個值得注意的亮點。

當大家還在爭議高通膨、經濟衰退，市場價格高度波動同時，與人類物慾最相關的精品公司傳來亮眼業績數字，舉例來說，法國百年精品品牌愛馬仕Hermes，29日公布財報，今年上半年獲利創新高，排除匯率波動因素，第二季營收27億歐元，YOY+19.5%高於預期，上半營收54.8億歐元，YOY+23％，經常性收益從去年同期17.2億歐元上升至23億歐元，YOY+33.72%。

愛馬仕上半年漲價幅度不如LVMH、Chanel等對手多，營業利益率仍創下42%歷史新高，較去年同期多1個百分點，從愛馬仕的美股ADR股價日線圖，2020年疫情爆發後，股價自54.7元上升至2021年11月189.167元高點，修正漲幅回到100.95元之後，又彈升四成多來到142元，香港精品店逢假日或下班後，購物者都需排隊等候入場，只要多注意生活周遭都可發現投資契機。

電子產品終端消費方面，觀察日本八家大型電子零件製造商第二季財報，八家企業第二季合計營收僅季增 2%，存貨增17%，符合IDC推估第二季全球智慧型手機出貨量年減8.7%，個人電腦出貨年減15.3%的需求降溫趨勢，預估第三季需求持續降溫，只能期待年底消費旺季帶給市場驚喜。

隨著年底購物季即將到來，電子零件製造商進入第三季生產旺季，雖然高通膨與景氣放緩的氛圍日益增強，導致各家大廠更難預測末端消費需求的預測，但各家電子零件製造商仍舊看好終端消費需求，生產線狀態維持高水準，須留意年底消費旺季如果不如預期，股價將有在下修機會。

綜合消費產品產業景氣來看，第四季聖誕節、農曆新年消費旺季備受矚目，近期全球股市進行跌深反彈修正，在聯準會下一次九月會議前的空窗期，市場情緒會比較安定，市場關注重點還是會在通膨下來的速度，通膨下來的速度可能很慢，因為這次是20年來最大的庫存修正遇上40年來最強的通貨膨脹。

作者未持有上述指數ETF或個股