聶振邦

港股大市持續處於「悶局」，截至8月15日上午收市，8月上半場恆指介乎19,469至20,283點，波幅僅約4%，配合自8月3日以來大市成交金額均少於1,000億港元，上周五（8月12日）更不足750億元。面對港股偏靜加上缺乏方向的環境，投資者選股時應以防守性為首要考慮，認為高股息率並見股價現處多年以來的低水平，為不俗的考量條件。內銀股不乏乎合這兩項條件的股份，建設銀行（00939）是其中之一。

今年2月9日高見6.23元（暫為2022年最高價），之後不斷反覆向下，較今年8月3日最低收報4.83元（為今年暫時最低收市價），不足六個月累跌逾兩成二。於8月15日上午收報4.94元，較今年暫時最低收市價高出2.28%，差距少於一成，加上處於2016年6月以來的低水平，距今歷時超過六年零兩個月，反映現價進場風險不大。另參考截至今年3月底倒數的12個月的每股盈利折合為1.4768港元，以及2017至2021年股息支付率平均值為30.55%，計出預期每股股息折合為0.4511港元。

每股股息相對4.94元，股息率為9.13%，參考截至2017至2021年底，以及2022年3月底之每期最高股息率為5.79%至8.86%，平均值為7.26%，低於現時的9.13%，進一步確認進場風險不大，以及股息率逾9厘顯然吸引。此股顯然屬中長線投資性質，持貨不少於一年可看目標價為6.2至6.5元；而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。