张明德

美国时间1月20日举行总统就职礼，执笔时仍未开始，不过本栏出版后，料已落幕，如没有突发事件发生，总算尘埃落定，但目前疫情依然严峻，而大家一度寄予厚望的新疫苗，接种事故新闻每天上演，短期经济实在难以復甦，新任总统拜登预计也只能继续採取量化宽松政策，大量放宽银根。

美国联储局主席鲍威尔早前表示，该局的通胀目标并非公式化，将会容忍通胀超过2%，以达至平均处于2%的目标水平，并强调该局不会採取加息措施来抵御市场对通胀可能失衡的理论，认为加息并非迫在眉睫，会有相应的货币政策工具来应对。此话暗示了超级通胀正逐步迫近，但不会以加息来作调控。大家要留意，持续的量化宽松，若疫情可能缓和，短期内或会出现爆发性支出，为物价带来压力，对有价资产也会起持续支持的作用。

2021年初，金价最高升至1,960水平后回落，跌穿1,910支持位后，低见1,810美元，从技层面上看，金价正在1,810-1,860间整固上落，美元指数一轮偏软后，近日终于企稳，重上90水平，各主要外匯维持在100点上下的窄幅上落，暂时缺乏明确方向。

观乎港股，越升越高，但在此同时，美股已现疲态，上升动力似乎受限。新任总统上场，新人士新作风，金融市场或许会有一番新景象，但政权逆主后，金融市场会否出现换庄洗牌局面，先来一轮调整才回气向上，大家需要拭目以待。一如去年2,3月份情况，如美股出现大幅度调整 ， 必定引发基金及大户短期减持黄金资产用作投入证券市场，因此对金价产生下调压力，笔者一直强调今年应以 「低买及持有 BUY & HOLD
为金市交易策略，期待超级大通胀引发金价保值功能，年内再试挑战去年高位2,074美元/安士。

庚子年快将结束，希望美国政权移交不再出现「黑天鹅
事件，在此预祝大家事事顺利过渡，迎接新的一年。