李翠芬

9月30日，巨星传奇集团有限公司（以下简称巨星传奇）向港交所主机板提交上市申请，民银资本为独家保荐人。作为一家高度绑定周杰伦的公司，主营业务是咖啡和护肤品的公司，在周杰伦和微商风头的加持下，巨星传奇能否顺利开闢资本市场？

周杰伦IP赋能为其收入增长注入活力

招股书显示，巨星传奇与杰威尔音乐订立为期十年的IP授权协议，运营创建并营运以周杰伦为主的各种形式专有IP资产组合：如设计周杰伦的二次元人物形象，将公司主营产品魔胴防弹咖啡于周游记中进行产品植入，担任周游记的主创并拥有周游记的商标，参与周杰伦各大演唱会等。明星IP赋能之下，截至2019年末魔胴防弹咖啡的销售收入为7,190万元，2020年增长363%至3.33亿元。净利润由2018年的880万元增加至2020年的7,560万元。收入增长的同时，巨星传奇的盈利能力也从2,370万元攀升到了1.02亿元，增速快。

赋能新产品 实现多元化收入

从产品来看，目前巨星传奇的魔胴防弹咖啡仍是营收主要来源。2018年至2021年上半年，该产品的营收分别为0元、7192.7万元、3.33亿元及1.2亿元；分别占总收入的0%、83%、72.8%及72.4%。达人悦己护肤系列销售收入分别为3,750万元、350万元、2,040万元及1,200万元，分别占同期总收入的39.5%、4%、4.5%及7.2%；IP创造及营运业务产生的收入分别为5,530万元、580万元及9,180万元，分别占同期总收入的58.5%、6.7%、20.1%及16.3%。护肤产品及IP创造及营运营收占比不断增加，表明公司的多元化战略初见成效。

同时，公司复制护肤市场的发展道路，进一步扩张健康管理市场，如推出补充性的低碳水化合物食品及饮料，促使收入来源进一步多元化。

私域流量销售福祸相依

然而，巨星传奇通过私域流量营销，在短时间内迅速佔领市场和扩大经营规模。但是这同时也给巨星传奇埋下了一颗雷，过分依赖明星的IP和私域流量，让巨星传奇的营收波动特别大。2020年下半年，巨星传奇没有进行和周杰伦演唱会和《周游记》等活动同时进展的营销活动，导致魔胴防弹咖啡销售下滑，这个局面一直持续到2021年上半年，在此期间，公司的总营收也出现了下滑。

不仅如此，据《新京报》报道，巨星传奇分销商两次陷入传销漩涡，主要和魔胴防弹咖啡分销模式有关係。

总的来说，明星IP深度绑定对巨星传奇注入了活力也为其发展增加了一定的隐患，福祸相依。而巨星时代能否在资本市场中讲好故事更在于其能否培育出多元化的产品，构建健康的销售模式。