張明德

美國時間1月20日舉行總統就職禮，執筆時仍未開始，不過本欄出版後，料已落幕，如沒有突發事件發生，總算塵埃落定，但目前疫情依然嚴峻，而大家一度寄予厚望的新疫苗，接種事故新聞每天上演，短期經濟實在難以復甦，新任總統拜登預計也只能繼續採取量化寬鬆政策，大量放寬銀根。

美國聯儲局主席鮑威爾早前表示，該局的通脹目標並非公式化，將會容忍通脹超過2%，以達至平均處於2%的目標水平，並強調該局不會採取加息措施來抵禦市場對通脹可能失衡的理論，認為加息並非迫在眉睫，會有相應的貨幣政策工具來應對。此話暗示了超級通脹正逐步迫近，但不會以加息來作調控。大家要留意，持續的量化寬鬆，若疫情可能緩和，短期內或會出現爆發性支出，為物價帶來壓力，對有價資產也會起持續支持的作用。

2021年初，金價最高升至1,960水平後回落，跌穿1,910支持位後，低見1,810美元，從技層面上看，金價正在1,810-1,860間整固上落，美元指數一輪偏軟後，近日終於企穩，重上90水平，各主要外匯維持在100點上下的窄幅上落，暫時缺乏明確方向。

觀乎港股，越升越高，但在此同時，美股已現疲態，上升動力似乎受限。新任總統上場，新人士新作風，金融市場或許會有一番新景象，但政權逆主後，金融市場會否出現換莊洗牌局面，先來一輪調整才回氣向上，大家需要拭目以待。一如去年2,3月份情況，如美股出現大幅度調整 ， 必定引發基金及大戶短期減持黃金資產用作投入證券市場，因此對金價產生下調壓力，筆者一直強調今年應以 「低買及持有 BUY & HOLD
為金市交易策略，期待超級大通脹引發金價保值功能，年內再試挑戰去年高位2,074美元/安士。

庚子年快將結束，希望美國政權移交不再出現「黑天鵝
事件，在此預祝大家事事順利過渡，迎接新的一年。