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周二 左輪右證 岑智勇
發佈日期 : 2020-07-07



A股主導市況 留意安碩A50 call 27321


 


上證指數在上周重上3,000點後,投資市場氣氛一下子好起來,A股走勢勢如破竹,同時也帶動港股造好。周一恒指高開,在一眾中資股走好的情況下,恒指走勢亦水漲船高,更一度升穿200天線,執筆時最高升至 25,938點。當然,以A股及中資股主導的升市,不排除是「國家隊」出手。投資者若要把握A股的升勢,可留意相關ETF,例如是南方A5002822)。由於市場上暫未有槓桿及反向槓桿的AETF,故進取者只能選擇窩輪。看好A股者,可留意安碩A50價內call 27321,實際槓桿8.91倍,行使價15.99元,到期日202115日。看淡者可留意安碩價外put 21251,實際槓桿10.559倍,行使價14.06元,到期日2020112日。不過,AETF窩輪始終非主流,


 


參考個別證發行商網站,在截至768時,錄得1日最多資金流入的是恒指(淡),約10,376萬元,錄得1日最多資金流出是恒指(好),約8,170萬元。可見投資者仍是操作恒指相關衍生工具為主,並繼續採用逢高開淡平好倉的策略。然而,近日A股及中資股有主導市況之勢,投資者的策略或應相應調整。


 


 


中芯call 15302 可降入場成本


 


筆者於周日晚在YouTube的《Sam Sam同您做功課》跟進中芯國際(00981)的估值是否合理,現時其市帳率(PB)約3.81倍,已貼近或超過不少大行的估值,儘管個別進取的中資行以六


PB作估值,將目標價大幅推高至46元或以上。言猶在耳,中芯國際公布初步詢價結果,將科創板上市發行價格定為每股27.46元人民幣,較上周五港股收市折讓超過9.7%


 


集團是次集資超過462億元人民幣,較原本披露200億元人民幣集資需要高超過一倍。如果連同超額配售,集資額會升至超過530億元人民幣,A股和港股總市值有望超過2,000億港元。雖然A股定價較港股有折讓,但仍無阻中芯國際估值A股化的進程,其股價升勢持續。看好中芯國際者,可留意中芯深內價內call 15302,實際槓桿2.791倍,行使價30元,到期日202115日,成為降低入市成本的策略。看淡中芯者的選擇不多,就只有價外put,若一定要選,就只可留意15462,實際槓桿2.269倍,行使價23.28元,到期日 202114日。不過,由於此為價外輪,沒內含值,加上引伸波幅高,是一個風險極高的選擇。


筆者為香港證監會持牌人士,不持有上述股份。


 

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