上周预测美元可能持续走强而稍为看淡黄金，但美元指数受数据的影响，转升为跌，创4月26日以来的新低101.78，各主要外币均上升，金价守稳在1,780美元水平后转弱为强，升破1,845美元阻力，执笔时在1,860美元水平徘徊。随着美国联储局在6月和7月的会议上势将各加息50个基点的预期被市场消化，投资者慢慢消减对美元进一步上扬的押注，对金价起到支持作用。

美元走软为黄金带来了支持，黄金本周开始再次受到ETF的青睐，根据商品期货交易委员会的统计，上周投资黄金的资金进一步撤出，多头头寸降至上年9月以来最低水平，但随后抛压已经减弱，投资者开始重新进驻，市场气氛转热。

联储局今年自3月以来连续加息，把短期借贷成本由接近零的水平，提高到目前0.75至1%的水平，6月和7月毫无悬念，应会继续加息50个基点，但之后如何决策开始出现分歧。年底前应该会加至2.75%之上，或只保留在2%至2.5%相对温和水平，仍存在不少变数。联储局面临的挑战，是既要收紧政策遏制处于40年高位的通涨，又不至令经济陷入衰退。通涨受控前联储局不可能放软手脚，但这样美股和传统金融出现崩盘和下调的震盪机率便大增，市场在急跌的情况下往往需要沽金救市，所以即使看涨金价，仍需要量力而为，做好风险管理。

油价亦随时成为金价向上的催化剂，下週一为美国阵亡将士纪念日，是每年标志着美国驾驶高峰季节正式来临的日子，近日油价已经处于高位，高峰季节要到9月份的劳动节假期才结束。

俄乌战争陷僵局，俄方似乎无心恋战，今年年初金价飙升，战争是主因，最近美方访韩时的言论，及拜登在日本发表关于台湾的言论，到对地缘局势带来不稳定因素，若局势有所升级，势必为金价注入新一波的支持。

SPDR黄金基金持货量，5月24日为1,068.07吨，比上週激增18.86吨，差不多收復前週的失地，投资者的情绪稍有好转。金价暂时突破近月形成的下降趋势线，多项指标如MACD 亦出现上破讯号，目前金价受限在38.2%回升的1,867阻力，若能一举突破，大家要留意1,892美元（50%）及1,917美元（61.8%）。