聂振邦

8月29日以来港股已见三週连跌，周一（9月19日）继续见跌，恒指收报18,565点，又跌逾1%，期内累跌逾1,600点，却未能确认本周见喘定，所以继续以防守性为选股首要考虑为佳，中国光大银行（06818）值得留意。于今年8月26日晚上发布的2022年中期业绩公告显示，截至今年6月底资产净值约4,505.37亿元，而截至今年6月底已发行股数约540.32亿股（A + H股），计出每股净值折合为9.7675港元，相对今年9月19日收报2.32元，市账率为0.24倍，低于1倍反映就基本面而言现价偏低。

此外，参考截至2018至2021年底，以及2022年6月底之每期最低市账率为0.25至0.45倍，平均值为0.32倍，高于现时的0.24倍，反映现价的确偏低。而截至今年6月底倒数的12个月的股东应佔溢利约394.7亿元，相对截至今年6月底的加权平均股数约540.32亿股，每股盈利折合为0.8557元。每股盈利对比2.32元之市盈率为2.71倍，参考上述五个时段之每期最低市盈率为2.91至4.52倍，平均值为3.5倍，高于现时的2.71倍，同样反映现价偏低。

参考策略为进取者可于现价或以下买入股份；谨慎者可于2.1元或以下买入；保守者则可于1.85元或以下买入。此股显然属中长线投资性质，持货不少于一年可看目标价为3至3.2元；而止蚀位为买入价下跌20%可考虑离场。另须留意鑑于近期恆指表现波动，遇上股价下挫时，投资者应严守止蚀为佳。