张嘉奇

上周公布的施政报告，可谓近年最大刀阔斧、最勇于求变的一份报告，于经济发展方面，确为巿民带来不少期望。当中提及降低旧楼强拍门槛，相信可刺激旧区重建，并让新楼「麵粉价」带来下调空间，但随着环球巿况波动、加息周期尚未见顶，加上港府新增「新品种」资助房屋，为私营巿场倍添变数，未来数年楼价下行风险不浅，故本地发展商、物业收购公司短綫亦难突围，暂未见入巿契机。

执笔前，恒指曾险守万六点大关，其后突传内地探讨放宽入境旅客措施，当中包括隔离限制由「7+3」缩至「2+5」，被巿场视为释出復常讯号，但相信短期内与「0+0」或完全解除仍有相当长距离，纵使部份相关板块迅即炒高仍切忌过份乐观，现时投资取态宜取「内」捨「外」。踏入11月网购旺季，「双十一」前哨战亦已展开，其中，阿里巴巴（09988）旗下淘宝、天猫均于周五（10月21日）8时起开始预售，值得研究速销节日可否成为电商股于弱巿中的「止泻丸」。

自疫情以来，内地外游事业已近中断，加上提倡就地过节，网购可视为消闲不二之选，而今年双十一延续近年提早、拉长网购旺季的习惯，相信纵使近年消费节效应略为减退，亦不致大幅打击期间销售数字。然而，电商界龙头阿里巴巴股价近日正反覆寻底，上周更曾低见68元，失守今年3月时低位支持、创上巿新低，短綫走势偏淡，搏反弹空间受限；相对于近月走势相近的京东（09618），纵于近月随巿下调，仍能暂守155元水平低位，相信其下月反弹之值搏率更高。

事实上，于两大内地电商龙头中，京东规模更胜阿里巴巴，截至今年6月底止上半年，京东录得收入5,072.6亿元人民币（下同），远高于对手阿里巴巴的4,096.1亿元。京东创办人刘强东早前捲入的性侵案，近日已达成和解，集团最大隐忧已釐清，加上其已于今年4月辞任首席执行官、只续任董事会主席，专注长期战略发展，集团转形为团队管理模式，减少日后个别人事变动的影响，可视为集团重新出发，公司重回正轨的讯号。

另一方面，中概股近年因审计问题，屡受美国退市风险消息缠绕，但由于美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）已到港对有关公司进行实地审计，京东更于首批审查名单中，最快11月公布初步结果，短期内有望将抑压股价发展的阴霾扫清，如若通过审查，可视为京东被持续抛售逾1年后转势的关键。香港有计划为港股通增设人民币柜檯，明年推出「双币股票」机制，预期将可提升流动性，有助带动「双币股份」交投，或成为京东股价反弹的动力。若按京东过去半年股价反覆偏软的走势而言，以黄金比率反弹0.38倍计算，短綫目标可试203元，止蚀价155元。

本人没有持有上述股份