敏華控股（01999）為一家內地傢俱集團公司，主要業務包括設計製造各類電動座椅沙發，並打造集團自有品牌「芝華仕」出口到國際市場。敏華控股作為全球功能沙發的龍頭企業，功能沙發銷量連續五年蟬聯全球第一，其中在中國內地的市佔率高達64%，在美國功能沙發生產商的排名亦穩居第三。集團憑藉優秀的營銷手法及品牌形象，成功將「芝華仕」打造成為一個深入民心的消費品品牌。

從集團業績可見，集團去年度收入、純利及派息均有所下跌，主要原因為新冠疫情影響及內地房地產市場疲弱，連帶來自新房的的傢俬需求亦同樣減少，但預料今年經濟環境回暖，使今年國內的銷量會比去年好，業務將慢慢修復。另外，集團透過加強經銷商能力建設及提高產品研發能力，利用規模化產能，沙發產品的核心零件自研自產，為集團帶來原材料的成本優勢。可見儘管去年營商環境困難，集團依然能有效控制成本，帶動毛利率及純利率提升，整體毛利率上升至38.5%，為六年來最高水平。此外，在營收結構方面，中國市場及北美市場為集團主要的收入地區，分別佔總營收的64%及24.1%。中國市場業務的毛利率提升較為顯著，主因是原材料成本的下降；而北美市場業務的毛利率將於本年有很大的改善，因為海運的附加費持續下降，使海外業務能更有效地降低運輸成本。而為了更有利拓展美國市場，集團增設了墨西哥工廠，形成了海外供給雙工廠，為求降低出口政治風險，關稅變化的影響降至最低，同時亦降低海運風險。今年以來運費降低不少，有助集團提升毛利率。展望將來，集團持續積極開拓門店，為求盡量搶佔市場份額，並在天貓、京東等電商銷售平台持續發力，積極推動直播銷售模式，實現線上線下的業務融合，相信本年的業績有一定的改善，而電商收入比重仍會持續上升。

股價方面，已從前高位10.18元下跌至5.50元，已回調45%之多，相信再回調的幅度也不大，而且近日集團持續回購，對股價有一定支持，投資者可在5.2元附近建倉，等待股價跟隨業績的改善而上升，跌穿買入價10%止蝕離場。