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周三 大三元炒股幫 - 岑智勇 劉東霖 李應聰 - 美團首季扭虧為盈 中外資金看法分歧
發佈日期 : 2023-05-31



文:Doo Financial HK研究部主管岑智勇


 


美國債務上限為近日的市場焦點所在,儘管白宮和共和黨的談判代表周六夜間達成了臨時協議,以提高美國債務上限、避免發生可能震動全球經濟的違約。然而,事情並未就此解決,原因是兩黨都仍有議員持反對態度,白宮及共和黨等人要設法說服他們,讓這框架協議最終獲得國會通過。他們將會組織在周三進行表決。另方面,美國財長耶倫延長提高聯邦債務上限的最後期限,表示如果不提高上限,政府最早在下月5日出現債務違約。


 


業績方面,美團(03690)日前公布2023年第一季業績,集團收入由2022年同期的人民幣463億元增長26.7%至人民 幣586億元。於2023年第一季度,集團的核心本地商業分部的經營溢利為人民幣 94億元,較2022年同期的人民幣47億元增長100.7%。同時,2023年第一季度新業務分部的經營虧損持續收窄至人民幣50億元。


 


集團於2023年第一季度的期內溢利 為人民幣34億元,同比扭虧為盈。本季度經調整EBITDA及經調整溢利淨額分別 為人民幣63億元及人民幣55億元,創歷史新高。於2023年第一季度,集團亦實現經營現金流入人民幣81億元。截至2023331日,集團持有的現金及現金等價 物和短期理財投資分別為人民幣269億元和人民幣845億元。


 


美團成功扭虧為盈,並獲大行唱好,疊加第二季有望受惠於去年的低基數效應,業績有望持續增長。


 


有大行指出,集團業績受惠於核心本地商業盈利能力強,利潤增長超預期,其中核心本地商業實現經營利潤94.5億元。本季度實現經調整EBITDA62.62億元,經調整EBITDA margin10.68%(環比+5.8pct)。


 


美團核心本地商業受益於需求快速攀升。第一季核心本地商業實現收入428.9億元,按年增長25.5%,實現經營利潤94.5億元,按年增長22%,經營利潤率22%(環比+5.43pct)。配送服務收入169億元(yoy+19%),佣金收入158億元(yoy+32%),在線營銷服務收入77.5億元(yoy+10.6%)。受益於商戶數持續增長,用戶需求持續回暖,即時配送交易筆數42.67億單(yoy+14.95%)。


 


另有大行指出,美團2023年第一季集團業績強勁反彈,收入超過該行及市場預期3%2%,利潤超出該行及市場預期438%182%,業務強勁增長提升經營槓桿及運營效率。展望第二季,該行預計,因去年同期低基數原因,今年增長將加速,收入或同比增32%,核心業務則增長37%,新業務增長19%;整體淨利潤預計達39億元,同比增92%


 


雖然美團成功在首季扭虧為盈,並獲大行唱好,但股價卻反覆下跌,在失守120元水平後,下個支持會是去年1025日的低位112.8元。從盤路去看,沽家主要以美資大行為主,而買家則主要以中資為主。由此可見,中外資金對美團業績的看淡甚為分歧。


 


-筆者為香港證監會持牌人士,不持有上述股份,並為個人意見。


 


 

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